华尔街债王(华尔街见闻 美国国债)

智通财经APP注意到，在美国赤字不断扩大的背景下，美国财政部将于周三公布11月至明年1月的拍卖细节。市场普遍预计下周所谓的季度再融资销售（包括三年期、十年期和三十年期国债）总额将达到1,140 亿美元，高于三个月前的1,030 亿美元。

本周，美国财政部将再次提高票据和债券拍卖价格，尽管相当多的人预计财政部将放慢增长步伐以避免推高收益率。

接受调查的23 家公司中有9 家的策略师预计增幅较小，下周销售额的下限预测为1,080 亿美元。该群体中的许多策略师认为，8 月份宣布超出预期的再融资计划后收益率飙升，表明财政部不再倾向于增加票据和债券的供应，而是倾向于发行更多期限的债券。一年或以上。该票据期限较短且需求强劲的原因。

富国银行策略师Michael Pugliese 在10 月24 日的一份报告中表示，“财政部官员不太可能对上次再融资公告后10 年期国债收益率的飙升感到满意。”

在美国财政部周一表示，由于收入强于预期，将下调本季度联邦借款预测后，彭博社汇总了一级交易商的预测。摩根大通表示，数据支持增加债券拍卖规模的必要性，但指出美国国债发行量低于该行预期。

在美国财政部8月2日宣布再融资的两天内，作为全球借贷基准的10年期美国国债收益率总共上涨了约15个基点。 10年期美国国债收益率略高于大多数交易员的预期，所有期限的销量均有所增加。上一季度的退款额较5 月份的960 亿美元有所增加。

上周，10年期国债收益率自2007年以来首次突破5%，因投资者准备迎接更多债券发行以及美联储将长期维持紧缩政策的前景。周二该债券的收益率约为4.8%。

拍卖组合

对于下周的债券拍卖，市场预期三年期债券为480 亿美元，10 年期债券为410 亿美元，30 年期债券为250 亿美元，总计1140 亿美元。这些资产的总估值在1080亿美元至1160亿美元之间。

花旗集团的贾森威廉姆斯表示，普遍的观点是，票据和债券拍卖增长放缓将使美国财政部面临过度依赖票据的风险。票据已占财政部债务的20% 左右，这是行业顾问向财政部建议的上限。

作为量化紧缩进程一部分的美联储计划减持美国国债，也加剧了融资压力。

巴克莱、杰富瑞、摩根士丹利和富国银行等公司预计美国国债拍卖活动将放缓。

杰富瑞(Jefferies) 经济学家托马斯西蒙斯(Thomas Simons) 等人认为，对短期国库券的强劲需求是债券和票据发行增长放缓的原因之一。他预计下周退款总额将达到1120 亿美元。

以10年期国债为例，在提供预测的23家一级交易商中（ASL Capital Markets未提供预测），大多数交易商预计新发行和再发行将增加30亿美元。这将与上季度相同。然而，9 家经销商预计增长不会超过20 亿美元，1 家经销商预计增长将达到10 亿美元。

以下是11 月、12 月和1 月固定利率债券拍卖规模（单位：十亿美元）的预测，括号内为最新规模。 2至7年期国债拍卖每月新发行一次，而10年期、20年期和30年期国债拍卖每月新发行两次。

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