油价持续回调的原因(油价持续回调什么意思)

研究员：李杰期货资质编号：F3031215

油价在前期小幅反弹后，16日晚间再次深度下跌。布伦特原油跌破80美元，WTI跌破75美元，国际油价创7月以来新低。油价单边下跌的同时，当前结构也有所减弱。布伦特和WTI近几个月开始转贴水，且WTI近几个月贴水更加严重。

考虑到布伦特原油近期再次跌破80美元，市场愈加期待沙特在26日的OPEC+部长级会议上额外延长100万桶日减产协议。而且从24年的资产负债表来看，如果沙特在今年年底结束100万桶/日的额外减产，明年上半年市场将陷入供应过剩，预计过剩约为每天100万桶。因此，我们预计沙特可能将额外减产至少延长至明年3月底，届时可观察市场环境来决定下一步行动。此外，近期市场消息显示，沙特不满OPEC部分成员国减产不足，可能在月底会议上宣布结束过度减产，迫使其他成员国积极提高减产执行率通过降低油价来削减成本。

需求方面市场继续疲软。 EIA在11月报告中将2022年全球原油需求较10月报告预测上调42万桶/日，2023年需求预测上调12万桶/日。 2023年，全球原油需求增速将从176.25万桶/日下降至146.5万桶/日。不过，EIA随后表示美国原油需求数据存在统计错误，并发布了11月更新报告。据报道，10 月份2022 年原油需求持平。 2023年需求增加12万桶/日。 2023年需求同比增长增至188万桶/日。 IEA和OPEC也小幅上调了2023年全球需求预期。

展望后市，看来随着全球炼厂检修的逐步结束，终端需求有望小幅回升。欧美炼油利润近期也逐渐回升。再加上原油库存较低，油价不太可能下跌。不过，部长级会议将于下周日召开，OPEC可能会发布各种消息来测试市场的反应。预计短期油价仍将维持高位震荡，建议观望。

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