私募对冲是什么意思(私募 对冲)

本报记者朱涵

在市场波动加剧的背景下，量化对冲和私募优势凸显，相关产品净值逆势上扬。近期，一些量化私募公司调整优化了策略，使其更能适应市场变化。

努力获得长期稳定的收入

魔方量化表示，今年以来，股指期货折价较往年有所收敛，意味着机构成本降低，对避险产品收益更加友好。

Probability Investment表示，目前大部分股指期货合约已从基差转向溢价，对已建仓的中性产品造成负面贡献。不过，由于保费可以增加收入，因此对新客户来说是有好处的。再加上近期对冲成本的降低，中性策略的配置价值有所增加。

明石基金表示，旗下产品力求通过“量化对冲+波动控制”来获得长期稳定收益。其低波动性对冲产品追求的风控目标是波动性不超过4%；风险约束方面，行业平均偏差不超过1%，风格因子平均偏差不超过0.1个标准差。量化对冲与股票等策略相关性较小，可以减弱系统性风险对投资的负面影响。当其他资产表现不佳时，低相关性也可以为量化对冲策略带来优势。

熔盛基金创始人兼总经理侯茂林表示，宏观多资产对冲组合策略的本质是在经济周期的不同阶段寻找最确定的资产配置和估值修复机会。由于股票、债券、期货、期权的相关性并不高，通过四者的组合建仓，可以实现“低风险收益+高风险收益+多空对冲”的配置，从而从而达到获得长期回报的效果。 “在上行周期，我们主要进行顺周期资产配置，在下行周期，我们更倾向于修复资产估值。”侯茂林说道。

需要采取积极的尾部风险管理措施

当市场快速上涨和下跌时，规模较大的资金建仓和减仓会更加困难。如果市场流动性不足，预期的时机效应可能无法完全实现，甚至可能对整个市场产生一定的负面影响。

鉴于市场波动较大，私募更愿意利用期权工具进行对冲。当前A股市场波动较大，尾部风险明显，需要采取主动的尾部风险管理方法。

机构人士表示，期权对冲对“择时能力”的要求较低。更多的投资者希望在保留上行收益的同时，付出一定的成本来对冲下行风险，并尽可能少依赖人来判断市场，或者只需要判断市场的大方向，从而实现预防性原因。市场的意外事件带来损失。期权的非线性结构和可叠加性使其能够根据投资者不同的风险收益偏好构建不同的非线性结构，达到行情下跌时对冲风险、行情上涨时保留收益的目的，并在一定程度上提高了期权的收益率。计时能力。此外，期权的非线性结构更能容忍时间错误。

公开信息显示，目前期权避险市场容量可满足50亿元的避险需求。随着股指期权上市和盘中交易限制的逐步解除，期权市场活跃度持续增强，全年股票及股指期权市场交易量大幅增长。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。