农产品周期性(农产品季报)

目前油脂板块整体运行偏弱，市场没有明显提振。外部方面，MPOB 11月报告显示，马棕产量和出口量均超出预期，导致库存积累低于市场预期。受此影响，棕榈油短期内有一定利好，但今年以来油棕种植园劳动力逐渐恢复，且四季度棕榈油价格相对乐观，油棕产量仍有积累的可能。产区库存较多，上升空间较小。国内方面，虽然油厂在进口利润的推动下购买更多船舶，但预计11月棕榈油进口量将低于30万吨，12月棕榈油船舶采购数量也较少。预计国内棕榈油将下跌。图书馆可能。豆油方面，基本面情况与棕榈油类似，库存较高，供应预期改善，但下游采购情况强于棕榈油。近期豆油跟随美豆走势，自身基本面并未明显改善。后市取决于豆油整体去库存情况以及下游采购情况。近期豆油延续震荡走势，整体表现强于棕榈油。

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