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[20231108]石油周报：天气炒作再现，关注燃油变化
核心观点：中性开始反弹。马林和印度产区进入雨季后偏干燥，预计未来几个月棕榈油供应将萎缩。南美天气炒作、巴西播种进度略显缓慢以及美国豆粕出口量较高，推动了美国大豆的上涨。毕竟，在早期筑底过程中，下方的空间是有限的。多重利好因素推动下，盈亏比高于做空。
但近几个月产区供应压力依然存在，报价是最现实的情况。近几个月来，棕榈油没有太大上涨空间。每周有两批油菜籽交易，本周初再次交易进口菜籽油。国内豆油周表观消费量继续下降，处于同期历史低位。
近期美国豆油暴跌。 8月份，美国生物柴油生产消耗的石油量减少，而动物脂肪的消耗量增加。大多数RIN 的注册和生成的累计增长率在9 月份有所下降。但D4RINs（生物质柴油）累计增速仍显着高于2022年同期。10月RINs数据即将发布，关注结果。
有传言本周初交易了1.5万吨加拿大菜籽油，这些菜籽油来自美国洗船，这可能意味着目前美国生物柴油的石油原料消耗正在放缓。过去几周的周报中还提到，虽然截至8月份各RIN的登记发电量尚未出现盈余，但按照当时的增速，到年底就会出现盈余。未来，美国油脂原料生物柴油的需求量增长可能会放缓，这将减轻年底的过剩压力。那么这部分溢油，比如加拿大菜籽油，可能会继续降价，寻找其他需求。加拿大菜籽油的国内进口量有所下降。
马来西亚10月整体降雨量接近正常，而印度尼西亚廖内省和苏门答腊省降雨量偏少。未来一周，印度尼西亚苏门答腊岛降雨量将有所改善，降雨量有所减少。
印度尼西亚加里曼丹地区的降雨量自第二周以来一直较低，苏门答腊岛的降雨量进一步恶化。
到10月底，马来西亚棕榈油库存可能达到259万吨。美国农业部11 月报告显示，美国大豆库存小幅增加至222-2.23 亿蒲式耳。关注周五两份报告的落实情况。
供需政策：11月上半月印尼棕榈油出口关税及附加费保持中性不变。
原产地供应：看跌。马来西亚10月底继续积累库存，11月进入减产周期。加大油菜籽采收和销售压力。
国内供应：中性至看跌。进口棕榈油、油菜籽到货量增加，国内油脂库存处于高位。采购并储存进口大豆。
国内需求：本周豆油表观消费量下跌，成交量减少。
生物柴油：中性8 月份，美国生物柴油消费量下降。 1-9月，D4RINs累计登记产量增速依然较高。后期石油消费增速可能放缓。
天气：进入雨季后，马来西亚、印度尼西亚天气干燥。巴西产区的天气分化。
起源
国际油脂离岸价格
截至11月3日，国际主要油价中，欧洲油菜籽、加拿大油菜籽价格大幅下跌，法国葵花籽价格小幅下跌，其他油价有所反弹。
数据来源：紫金天丰期货研究院
截至73日，全球主要油脂中，除欧洲豆油价格下跌外，其他油脂价格均上涨。
数据来源：紫金天丰期货研究院
国际油脂FOB价差
截至11月6日，马来西亚和印尼精炼棕榈油离岸价差小幅扩大至10美元/吨，高于前一周的2.5美元/吨和历史平均19美元/吨。
阿根廷豆油与印尼毛棕榈油价差达到96美元/吨，与前一周持平。
数据来源：紫金天丰期货研究院
美国豆油继续下跌
截至11月6日，伊利诺伊州中部美国豆油FOB价格跌至55.3美分/磅。
D4Rins 跌至80 美元。
数据来源：紫金天丰期货研究院
美国豆油生物柴油消费量下降
美国8月生物柴油消费原料数据于10月底公布。
豆油、菜籽油消费量较7月份有所下降。
有传言本周初交易了1.5万吨加拿大菜籽油，这些菜籽油来自美国洗船，这可能意味着目前美国生物柴油的石油原料消耗正在放缓。过去几周的周报中还提到，虽然截至8月份各RIN的登记发电量尚未出现盈余，但按照当时的增速，到年底就会出现盈余。未来，美国油脂原料生物柴油的需求量增长可能会放缓，这将减轻年底的过剩压力。那么这部分溢油，比如加拿大菜籽油，可能会继续降价寻找需求。
数据来源：紫金天丰期货研究院
美国生物柴油消费中动物脂肪增加
与美国不同的是，生物柴油的油脂原料消耗量逐月下降。
动物脂肪消费量逐月上升。
我国国内加拿大菜籽油进口减少，近期CNF价格下跌。
数据来源：紫金天丰期货研究院
RIN 注册生成增长率下降
截至9月数据，D3RINs（纤维素）累计注册量和产量增速已从18%下降至16%。
D5RINs（先进生物燃料）累计注册量和产量增长率从-8.1%上升至-6.7%。
数据来源：紫金天丰期货研究院
RIN 注册生成增长率下降
截至9月数据，D6RINs（传统生物燃料）累计注册量和产量增速已从14%下降至13%。
D4RINs（生物质柴油）累计登记产量增长率从38%下降至37.5%。
D4RINs的累计注册生成增长率仍然较高，高于2022年同期的22%。
10 月份RIN 的注册和生成状态将于11 月初公布。
数据来源：紫金天丰期货研究院
马来西亚沙巴和砂拉越10月降雨量接近正常水平
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10月马来西亚柔佛州降雨过多
数据来源：紫金天丰期货研究院
印度尼西亚廖内省10月降雨量较低
数据来源：紫金天丰期货研究院
印度尼西亚苏门答腊岛十月降雨量较低
数据来源：紫金天丰期货研究院
天气
未来马林迪亚降雨量将会减少
过去一周，马来西亚和印度尼西亚多地降雨量偏少。
未来一周，印度尼西亚苏门答腊岛降雨量将有所改善，降雨量有所减少。
印度尼西亚加里曼丹地区的降雨量自第二周以来一直较低，苏门答腊岛的降雨量进一步恶化。
数据来源：紫金天丰期货研究院
生物柴油
美国生物柴油加工损失缩小
截至11月3日当周，美国生物柴油价格再次下跌，原料美国豆油跌幅更大。美国生物柴油加工损失从上周的-1.11 美元/加仑收窄至-0.85 美分/磅。
当加工利润为零时，美国豆油价格为42美分/磅，与前一周持平。
数据来源：紫金天丰期货研究院
美国生物柴油混合利润小幅下降
截至11月3日当周，原材料价格大幅下跌，生物柴油调配利润从前一周的0.81美元/加仑增至0.85美元/加仑。
当美国生物柴油混合利润为零时，美国豆油价格为68.49 美分/磅，低于前一周的71.85 美分/磅。在维持当前生物柴油调配利润的情况下，美国豆油价格为57.27 美分/磅，低于前一周的61.12 美分/磅。
数据来源：紫金天丰期货研究院
需求方
每周石油交易量下降
上周国内豆油销售总量为7.83万吨，较前一周的9.92万吨有所下降。棕榈油累计成交量为16,050吨，较前一周的19,160吨有所下降。菜籽油累计成交0.5万吨，低于前一周的0.74万吨。
数据来源：紫金天丰期货研究院
三大石油股
截至11月3日，豆油库存小幅下降至94万吨，棕榈油库存增加5.51万吨至97.27万吨。
菜籽油库存小幅增加至31.63万吨。
三大油脂合计223.95万吨，较前一周增加6.46万吨。
豆油周表观消费量下降至32.77万吨，处于同期历史低位。
如果预计本周压榨量为175.3万吨，则本周豆油库存将有所积累。
数据来源：紫金天丰期货研究院
石油现货基础
油市反弹，现货成交减少，现货基差再度下跌。
江苏一级豆油现货基差2401+340，较上周下跌30%。
广东24棕榈油现货基差为2401-30，与前一周持平。
广西三级菜籽油现货基差2401+50，与前一周持平。
数据来源：紫金天丰期货研究院
石油现货价差
目前，江苏地区三级菜籽油与一级豆油价差接近平水，接近今年四五月份的水平。三级植物油与一级葵花籽油的价差尚未达到，目前不到100元。广东一级豆油与24棕榈油价差在1200左右波动。
数据来源：紫金天丰期货研究院
石油月度资产负债表
数据来源：紫金天丰期货研究院
温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。