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分析走势(走势分化是什么意思)

发布时间:2024-06-30 17:14:42 股票公司 102次 作者:向鑫股股票网

新产能投产始终压制纯碱未来预期

分析走势(走势分化是什么意思)

2023年将是纯碱行业格局发生变化的一年。每年计划新增产能增速超过20%,其中最重要的就在于远兴天然碱的投产。一期500万吨原计划今年达产,共有4条生产线。 (150+150+100+100万吨)自6月起已分批投产,第一条线6月份生产产品,第二条线9月初达产。根据与远兴能源投资方最新交流纪要,3号线计划11月下旬投料,4号线将根据3号线情况确定。此外,金山项目11月开工也将得到改善。从时间上看,9月份集中检修结束,现有设备开始上行。另外,随着远兴1-2号线逐步达产,纯碱开始进入囤积趋势,供需格局发生变化。纯碱目前从年初到逐渐处于紧平衡状态,未来当新增产能全部释放时,纯碱将出现供给过剩。 11月至12月,仍需继续关注元兴3号线和金山的投产进度。

短期局部安装问题或难以改变上游库存降价局面

10月份,随着新增投产和集中检修完成,纯碱月产量突破300万吨,创下近年来月度新高。虽然10月底至11月初,青海部分装置因环保和设备问题减产,纯碱产量略有下降,但这并没有影响高产量的趋势。截至11月2日,当周纯碱开工率为87.14%,环比为-1.51%;纯碱产量67.83万吨,环比-1.71%;本周国内纯碱厂家库存总量为51.31万吨,环比+5.93万吨,增幅13.07%。但可以发现的是,即使周纯碱产量有所下降,纯碱厂仍处于累积库存的状态。按照需求表计算,纯碱周需求量在62万吨左右。即只要周产量高于62万吨,碱厂仍将处于累积库存状态(前提是下游玻璃厂不大幅补库存)。短期内,根据实际检修估算,青海地区(盐湖、开发投资、昆仑)装置日检修损失在5000-6000吨左右。日维护损失仍低于日均累计库容。如果后期检修装置恢复,以及元兴3号线投入运营,库存积累水平将再次提升,但时间可能在11月中下旬左右。

虽然下游玻璃厂原材料库存不高,但由于上游库存积累预期,市场情绪相对谨慎,并未出现大规模补库行为。主要观点是纯碱现货仍有降价预期。此外,盘面价格低于现货价格,市场向交割仓库发货的意愿不会太高。在供应增加、需求稳定的情况下,行业或仍将延续累计降价的趋势。不过,在经历了10月份现货价格大幅下跌之后,11月份现货价格跌幅可能会减弱。

未来和当前的趋势在短期内会出现偏差。后市的焦点将是什么?

近期可以明显看出纯碱当前与未来走势出现分化。现货价格重心持续下移(累积库存压力未变),但市场有所反弹。一方面,市场前期负面释放较多(生产预期已长期体现)。短期来看,基本面有边际改善(青海环保限产、个别检修、远兴三线投资不及预期可能导致近两周库存积累放缓)和资金情绪,市场回升,市场回升。一波预期的差异逻辑。另一方面,市场仍处于折价和反弹修复基础。目前看来,11月纯碱双向收基,现货价格下跌,期货价格小幅反弹。

近期万亿国债政策、中美关系缓和、美联储略显鸽派信号、美债收益率下降以及整体宏观经济环境向好,股市和大宗商品市场均表现良好,短期短期纯碱市场在宏观情绪支撑下将小幅上涨。这也是可能的。但01合约未来产能过剩的预期并未改变,纯碱行业仍处于利润缩减阶段。短期反弹可能会给远月合约带来走高的机会。只是在当前宏观情绪下很难判断高点,从弱预期的角度来看,做空并不容易。可以暂时等待市场反弹企稳。

后市主要关注两个方面。一是上游供应端的变化,包括新装置的投产以及碱厂装置的维护和恢复。二是下游是否会出现补货行为。

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温馨提示:投资有风险,请谨慎选择。