11月13号黑色星期五(2020年11月13日黑色星期五)

期望与现实的博弈加剧

黑色系列依然强劲

主要内容

摘要：北方天气影响仓储去库存，需求已初步显现。铁水产量持续下滑，基本面走弱。铁矿石受外围市场强势上涨影响，已走出独立市场。节奏上，需要关注外围市场上涨趋势的延续性。

铁矿石：本周铁矿石主力强势运行。受外围市场铁矿石持续上涨走势影响，内部矿石市场强势跟涨，焦炭与铁矿石剪刀差持续扩大。从基本面来看，铁矿石整体表现为供给稳定、需求旺盛。供应方面，预计未来一段时间整体出货量将小幅增长。需求方面，尽管目前钢厂处于亏损状态，但生产压力并未减弱。但近期部分地区钢厂已开始恢复高炉生产，预计下周铁水产量仍将维持高位震荡。目前整个工业品板块走势较为坚挺，而铁矿石则受到外矿强势上涨的影响，领涨。我们预计，短期内，随着外围市场继续创出今年新高，铁矿石价格将涨大于跌。短期保持较强判断，需密切关注外盘铁矿石运行节奏。

价格区间（920、1020），操作建议：多头操作，上方第一阻力在980附近。密切关注外围市场铁矿石走势。

线程：本周线程主力强势运行。周五晚间，主力站上3900点上方。连续三周向好，创阶段新高。市场看涨情绪普遍，市场正在解读预期的交易。从供给端看，钢厂利润持续低位，钢厂短期检修增多，预计铁水产量将继续下降。短期压力持续缓解，整体供给继续下降，符合市场预期。要注意限产的时机和力度。需求方面，受天气影响，东北提前进入传统淡季，季节性特征逐渐显现。需求可能进一步下滑，成品成交情况也将走弱。虽然南方仍有赶工的情况，但难以抵消北方需求的下降，预计未来消费将小幅下降。近期利好政策频出，市场风险偏好明显提振，工业品市场短期上涨概率较大。同时，铁矿石受外部市场行情影响，逐渐退出独立市场，成本支撑加大。在当前钢厂利润较低的背景下，预计成品价格将相对坚挺，短期内将维持震荡偏强的走势。

价格区间（3820、3970），操作建议：多头操作，上方第一阻力位3970附近。

焦炭：本周焦炭主力偏强。虽然第一轮焦炭降价已于上周生效并得到市场反应，但本周焦炭价格出现一定补偿性上涨，创七个月来新高。新一轮原料焦煤冬季环保限产已逐步实施。焦煤价格强势上涨，成本支撑力度加大。本周焦炭厂库存由升转降，焦炭企业信心增强，部分焦炭企业开始首次上调价格。如果钢厂利润改善，预计接受的可能性会更大。黑色产品短期风险偏好增强，成品价格持续走强，使钢厂利润空间有所恢复。我们预计，短期内，在铁水产量下降的背景下，焦炭走势将弱于铁矿石。焦炭整体走势将跟随生产节奏，短期内维持强势走势。

价格区间（2520、2750），操作建议：短多操作，强支撑在2520附近。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。