中国发债的机构(中国发债券是利好还是利空)

宏

1.周二全国人大会议批准增加今年预算赤字并发行1万亿元国债。年内将使用5000亿元，以转移支付的形式分配给地方政府，主要用于灾后重建及相关水利等基础设施投资。同时，全国人大还授权国务院在当年新增地方债务限额的60%以内，提前下达下一年度的债务限额。明年地方债规模尚未确定，但提前发行有助于提前布局，形成明年一季度的实体工作量。

2、据统计，地方专项融资债券发行规模已达9800亿元，部分地方已开始使用募集资金。总体来看，今年专项债券将在9月份之前用完。四季度地方专项融资债和特别国债总规模1.5万亿，有效弥补了财政投资缺口，明显高于过去四季度1万亿左右的发债规模两年。体现了对冲房地产投资下滑、明年早发稳投资的政策思路。有利于增强市场信心。

3、美国10月Markit PMI制造业指数初值为50，较上月的49.8，服务业PMI指数初值为50.9，较上月的50.1，均创近一年来新高。美国Markit指数波动较大，当前数据反映出经济持续改善且强劲程度超出预期。欧元区10月Markit PMI制造业指数为43，前值为43.4，服务业PMI指数为47.8，前值为48.7。两者均创新低且低于预期，反映出欧元区经济疲软程度继续超出预期。此外，以色列继续推迟地面进攻，避险情绪有所缓解。

4、受美国强劲数据影响，昨日美元指数强势上涨，欧美股市集体反弹。受发债刺激政策影响，中国整体情绪有所改善。

现货

1、LME库存减少3000吨，亚洲库存持续出货，反映出中国进口需求增加。现货折扣收窄至65 美元。本周沪铜远月进口亏损扩大表明后续去库存动力减弱，LME隐性库存回流压力仍主导铜价跌势。

2、今日沪铜现货升水较高。华东地区保费210元。华北、西南、华南地区升水略有回落，但仍远高于华东地区。月底多单执行导致精炼铜供应剩余偏紧。现货进口利润仍为180元，保税库存极低，表明进口补库仍有限。但细废铜杆价差已拉大至800元，细废铜杆均反映出今日出货明显转冷。这意味着码头又开始控制收货节奏。今年旺季需求稳定，具有较强的韧性。 10月以来，低价刺激了一波消费热潮。但新增订单毕竟有限，消费淡季即将进入。预计下游将维持低价买货策略，不追高价格。另外，67500以上废铜商家多处于补货困局，我们将关注持货商愿意释放这部分库存的价格。

3、总体来看，专项融资债、新发行国债等有利于支撑需求、纠正过度悲观预期，消费韧性增强。但10月以来，废铜消费被精炼铜替代，导致精炼铜库存阶段性偏紧，对价格仍产生负面影响。有支持。下游企业追高价格的意愿以及被套废铜商释放库存的意愿将决定价格反弹的高度。盘面上，沪铜持仓量减少1万手，但贴水有所增加，暗示仍有一定反弹动能。结合技术形态，关注67500-68000的压力，这是10月份震荡的小平台。

4、总结：国内刺激政策落地，宏观情绪好转，现货升水维持坚挺，精炼铜替代效应积累支撑铜价反弹，但终端明显走弱，反弹动能不强。建议维持按需采购思路，关注67500上方压力。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。