企业库存偏低说明什么(企业库存偏低的原因)

观点：供给端淀粉开工率短期小幅走高，但整体低于五年平均水平，而需求端则没有明显亮点。库存方面，企业呈现去库存趋势，整体库存处于近五年来的较低水平。总体而言，短期库存较低。如果价格下跌，期货价格可能会受到支撑。

1、基本面分析

供给侧开工率略高，但整体低于五年平均水平！

目前玉米淀粉开工率同期较低。短期来看，开工率有所上升。最新数据显示，截至10月27日，淀粉开工率在59.14%左右。 2019年（81.61%）、2020年（72.06）、2021年（58.34）和2022年（62.74%）。近五年同期平均为66.78%。

（Tofix范伟、东证期货）

需求方并没有太大的冲突！

周度数据显示，目前国内主要淀粉企业出货量为32.6万吨，总体在五年平均水平附近。五年平均值为32万吨，包括2019年（33.62）、2020年（33.29）、（202126.97）、2022年（33.52）。下游结晶葡萄糖、果糖、麦芽糖浆、结晶葡萄糖、麦芽糖浆等开工率均有所增减，但总体变化不大，保持平稳。

（Tofix范伟、东证期货）

企业库存业绩呈下降趋势，处于同期低位！

7月中旬以来淀粉企业库存呈现下降趋势。最新库存显示，企业库存58.5万吨。近五年同期业绩分别为2019年（63.5）、2020年（60）、2021年（58.6）、2022年（73.9）。 ），五年平均值为62.9万吨。

（Tofix范伟、东证期货）

2、技术分析

玉米淀粉日线短期呈现重心自低点上升的走势，小时内呈现震荡上行走势。后续，下方支撑关注本轮上涨途中回调低点附近支撑。如果该位置的支撑有效，则趋势可能看涨。将会维持，上方压力将集中在前期下跌的反弹高点上。

（淀粉主力60分钟图）

资料来源：同花顺期货、东证期货

来源：东方证券期货

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