棉纱价格分析(2021年3月份棉纱价格)

【导读】三季度棉纺产业链有望恢复景气。主要逻辑是，随着市场从传统淡季转向传统旺季，下游订单询盘逐渐升温。但加工利润不好，布厂采购棉纱积极性不高。另外，棉花价格高位波动，企业接单亏损，市场观望气氛浓厚。第四季度，市场将经历传统旺季。由于成本与需求的共振，棉纱价格自高位回落的可能性较大。

原料支撑强劲，三季度棉纱价格震荡上涨

从近十年价格波动特点来看，三季度棉纱价格震荡上行，突破十年平均水平，创年内新高。棉纱价格上涨的动力来自于成本支撑（详细分析见《2022-2023年中国棉花市场年度报告》）。卓创资讯研究显示，老棉库存处于低位。随着新棉陆续上市，籽棉价格高开，支撑棉价高位，进而支撑棉纱成本。市场等待机采籽棉收购价格指导，花式纱价格高位波动。此外，随着“银十”传统消费旺季到来，棉纱需求仍有望改善，带动棉纱价格上涨和去库存。三季度全国3128B级皮棉均价17824.52元/吨，环比上涨11.25%，同比上涨11.86%；普梳优质32支纯棉纱全国平均价格为24979.69元/吨，较二季度上涨4.15%，同比上涨。 1.6%。

棉纱需求尚可，“银十”仍有良好预期

9月份棉纱需求季节性恢复，棉纱成交量利润率改善。新订单查询有所差异。其中，冬装订单所需的气流纺、普梳环锭纺、紧密纺32支、40支棉纱销量好转，夏装订单增加。需求精梳系列纱线成交量放缓，企业对老客户维持出货。国家统计局最新数据显示，9月份全国居民消费价格同比持平，其中衣着同比上涨1.1%； 1-9月，全国居民消费价格同比上涨0.4%，其中服装同比上涨0.9%，显示国内服装消费需求持续复苏。主要逻辑是，随着国内服装消费需求企稳好转，棉花供需关系改善，支撑棉花产业链价格上涨共振。

卓创资讯研究显示，9月份山东棉纺企业平均订单排队4.45天，环比增长11.25%，同比增长0.22%；平均运行负荷67%，环比提升2个百分点，同比提升12个百分点；棉纱库存平均28天，环比增加9.68%，同比增加16.67%。虽然棉纱需求季节性恢复不明显，但总体情况仍好于去年同期。另外，“银十”旺季临近，需求预期乐观，支撑棉纱价格。

四季度棉纱价格或将高位回落

预计四季度国内棉纱价格或将由高位回落。从原料来看，10月新棉上市，进口棉预计增加。供应面看空棉价。 10月中下旬棉价存在下行压力，棉纱成本下降。但10月份仍处于消费旺季，下游产量高企对棉纱需求有较强支撑。预计新棉集中投放期间纱线价格仍将维持高位。后期，随着棉花供需关系趋于宽松，价格或将弱势运行，对棉纱的支撑减弱。

从供应面来看，棉纱或从10月份开始进入去库存周期，并在11月份完成去库存。棉纺企业开工负荷从10月份起将维持75%的高负荷运行。

从需求方面来看，棉花需求将在新棉上市季迎来“银十”传统消费旺季。在“双11”、圣诞节、春节订单的支撑下，产业链景气度将逐步提升并保持高位。主要逻辑是下游需求好，纱布库存减少下游产品价格领涨，布厂生产盈利布厂开工负荷增加棉纱需求增加去库存速度加快支撑棉纱价格坚挺。

综上所述，预计四季度棉纱价格将由高位回落。具体来看，随着10月份旺季深入，棉纱需求季节性回升，去库存进度加快。但棉价弱势，多空博弈。 10月份纱线价格或高位震荡。 11月份由于需求和棉价回落，棉纱成交放缓，成本支撑减弱，纱价或将小幅下跌，预计12月份价格止跌企稳。

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