中信证券炒股好吗(中信证券股票怎么样可以干了吗-)

证券行业老大哥中信证券发布2021年上半年业绩报告，业绩表现好于7月初发布的半年预期，因此股价业绩公布后，A和H均有所上升。

7月初，中信证券预计2021年上半年归属于母公司的净利润同比增长20%-30%。然而，业绩报告显示，公司归属于母公司的净利润同比增长20%-30%。向母公司实际分配金额同比增长36.66%至121.98亿元。元，增幅高于此前的盈利预测。

2021年上半年，中信证券完成营业收入377.21亿元，同比增长41.04%，扣非净利润同比增长36.66%至121.98亿元。公司解释称，业绩强劲主要得益于国内资本市场蓬勃发展、市场交易活跃，促进了公司各项业务均衡发展。

笔者注意到，这也是中信证券自2015年A股牛市以来最高的半年营收。如下图所示，中信证券2021年上半年营收计划较31.111增长21.24%2015年上半年净利润达亿元，但扣除未归还利润后的净利润仍不及之前的牛市，但已是2015年以来的最高水平。

第二季度业绩增长加速。结合上半年数据，我们可以预估中信证券2021年第二季度的业绩：第二季度营收同比增长53.51%至213.24亿元，增幅高于去年同期的27.58%第一季度；季度未返还扣除母公司净利润同比增长47.36%至70.6亿元，增幅高于一季度的25.1%。显然，中信证券二季度业绩好于一季度。

中信证券与同业相比表现如何？

目前，包括中信证券在内的10家A股上市券商公布业绩，暂时高于行业平均水平。从营收规模、资产规模、归属母公司净利润规模来看，中信证券无疑排名第一。但从盈利能力、成长业绩、回报率来看，中信证券或许还称不上第一兄弟。

如下表所示，中信证券上半年营收增速达到41.04%，明显高于平均水平，但低于浙商证券的58.84%。

从净利润增速来看，方正证券在已发布中期业绩的券商中最高，但应主要受益于一季度信用减值大幅下降，带动季度收入翻倍。中信证券净利润增速虽然高于投行业务排名第二的中信建投，但低于十家券商平均水平、海通证券.SH）、东方证券和国元证券净利润增速高于中信证券。

与去年上半年净利润率相比，中信证券今年上半年净利润率实际下降了1.04个百分点，而中信建投则下降了9.5个百分点，这可能反映出它们的净利润率有所下降。盈利业务增长较快，方正证券、东方证券、海通证券、东北证券、国元证券、长城证券净利润率均有所改善。

总体来看，中信证券上半年盈利能力处于中上水平。

加权平均ROE对比显示，中信证券和中信建投两大投行的回报率最高。从上面的比较来看，他们的净利率表现并不突出，但ROE回报却可以领先。同行依赖高杠杆。

从下表可以看出，中信证券截至2021年6月30日杠杆率最高，达到6.24倍，即每元股权可杠杆6.24元资产规模排名第一，其次是中信建投。高杠杆率意味着你可以用更少的股本来多次杠杆化资产来赚取收入，因此它的股本回报率也更高。

综上所述，在已发布业绩报告的十家券商中，中信证券2021年上半年业绩表现高于同业平均水平。从A股估值来看，以2021年6月末资产净值计算，中信证券市净率为1.59倍，高于平均水平。

从纵向看，以期末每股净资产计算的市净率和A股股价在2014年见顶后出现下跌，主要是因为A股年底开始大幅上涨。2014年，年末中信证券股价一路飙升。到近34元。随后牛市于2015年下半年结束，公司估值回归原状。

如下图所示，中信证券2020年的往绩市净率处于2015年牛市后的最高水平，但近期出现调整，回落至1.5倍左右。

中信证券还有哪些亮点？中信证券还在中期业绩报告中披露了华夏基金的财务数据。截至2021年6月30日，华夏基金母公司管理的资产规模为1.6万亿元，较年初增长9.96%。上半年，基金实现营业收入36.52亿元，同比增长53.24%，净利润同比增长40.26%至10.49亿元。

相比之下，Wind大数据显示，公募基金2021年第二季度净利润为8779亿元，较一季度净亏损2121亿元有明显改善。两季度合计6658亿元，较2020年之前为6658亿元，两季度7328亿元，下降9.14%。

从这一点来看，华夏基金的表现还是比较出色的。

中信证券投资银行业务仍保持优势。参见下表。2021年上半年，中信证券在股权承销规划和主承销承销收入方面仍稳居第一。

中信证券在基本由国有银行主导的债券承销市场也取得了突破。

Wind数据显示，2021年上半年，中信证券债券承销规模已超越中国建设银行等主要国有银行和其他商业银行，成为第三大债券承销商，仅次于中国工商银行和中国银行，见下表。

这些亮点或许是其2021年上半年业绩增长的主要动力。但另一方面，我们也要防范相关风险，包括高杠杆风险。如前所述，中信证券当时的杠杆率是已发布中期业绩的券商中最高的，甚至高于过去经常因杠杆率过高而被诟病的中信建投。

近期，受全球金融环境、政策风险等影响，A股及周边中概股出现较大波动，地域风险加上政策变化或将促使更多中概股登陆A股或H股股，可能会导致有意上市的企业放弃海外资本市场，回归中国市场。在这种情况下，投资银行业务在中国已经有所规划。中信证券、中信建投等领先投资券商将受益。但另一方面，外资机构已经在亚洲布局投行业务，未来必然会出现激烈的竞争。中信证券公司或许就不能操心了。

此外，股票日均交易活跃度自2021年下半年以来有所放缓。2021年7月，A股股票交易日均交易金额同比下降11.11%，日均融资买入金额同比下降27.52%，日均融券量同比下降22.22%。与上半年的活跃相比，市场氛围似乎发生了一些变化，这可能会影响券商的业务增长。

综上所述，中信证券2021年中期业绩和二季度业绩表现良好，这一利好消息已反映在股价上。未来面临的风险不小，市场将仔细权衡。也将体现在未来的股价走势上。

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