铁矿石水分(铁矿石 铁水)

“双节”过后，铁矿石现货市场价格一路上涨至937元/吨。大幅贴水导致铁矿石期货主力合约震荡走高。节后开盘至10月19日，累计涨幅达到5.25%。展望后市，随着铁矿石基差逐步恢复，且在钢厂控亏减产负反馈的预期压力下，未来铁矿石价格在短期振荡后或将逐步走弱。

港口库存枯竭推动现货价格走高

3月份以来，港口库存逐渐下降，目前45个港口进口铁矿石总库存处于近五年来的较低水平。 10月20日，铁矿石港口库存11041.51万吨，较2月21日创下的年内高点14247.36万吨下降22.50%。中秋、国庆假期过后，在港口持续枯竭的背景下库存方面，铁矿石现货价格不断上涨。截至10月19日，铁矿石基差达到146.5元/吨，大幅贴水带动主力合约价格震荡上行。

钢厂控亏减产负反馈有望加深

8月初以来，Mysteel统计的247家钢铁企业盈利能力不断下滑，目前仅为19.05%，创年内新低。主要钢材吨钢利润已为负值并逐步扩大。截至10月19日，螺纹钢高炉亏损412.7元/吨，热轧板卷负毛利445.97元/吨。

在钢厂亏损的背景下，企业开始采取减产控损措施，降低生产经营风险。但从全国247家钢铁企业的情况来看，分散的检修式减产并未产生明显影响。日均铁水产量仅较节前248.99万吨/日的年内新高略有下降3.04万吨，仍处于较高水平。铁水的产量无法触及需求的根源。从最新数据看，截至10月20日，日均铁水产量242.44万吨，环比减少3.51万吨，减产力度有望进一步加深。

四季度市场格局或将发生变化

供应方面，目前已进入四季度铁矿石出货传统旺季，港口库存持续消耗或变化。需求方面，随着钢厂亏损加剧，控损减产负反馈预期逐渐增强，加上冬季环保限产影响，四季度需求支撑或将逐渐减弱。需要关注日均铁水产量的变化。如果日均铁水产量出现明显回调信号，铁矿石价格将失去支撑。

总体来看，铁矿石供应趋于宽松，而需求则出现逆转回落。随着基差逐渐恢复，基本面预期的减弱将导致铁矿石价格在短暂振荡后逐步走软。 （作者单位：建信期货）

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。