玻璃期货和纯碱的关系(玻璃期货与纯碱期货的七年之约)

概括

近几个月玻璃——供需矛盾并未突出，宏观政策利好支撑底线

市场回顾：截至11月17日，玻璃主力合约收盘价1724元/吨，周涨幅1%。

逻辑上看：从宏观上看，本周工业品表现较为强势，三大终端地产部门纷纷表态，积极解决房企合理融资问题。基本面上，截至本周末日熔炼量17.24万吨，产量维持高位。库存方面，全国浮法玻璃样本企业库存总量为4056.7万重箱，环比下降1.7%，库存略有去化。综合产销水平92%左右，中下游按需采购。

后市及操作建议：月中玻璃供需弱平衡，库存变化不大。供应方面，日熔化量依然较高。需求方面，北方地区年底开工高峰，订单较为谨慎。下游采购以需求为主，积极性不高。以沙河地区为主的多地原片制片厂主动降价清库存，贸易商适量补充库存。成本方面，受纯碱、煤炭价格再度上涨影响，玻璃成本稳步上涨，多地降价导致利润下滑。短期来看，市场受到宏观经济利好以及成本端煤炭、纯碱价格回升的影响。市场情绪已反弹至收盘。近几个月的表现相对疲软。目前远月基差较大，有回补趋势。短期来看，01合约供需矛盾并不突出，市场以震荡为主。可以等待反弹高位结束。参考区间（1600、1800）

风险提示：房地产政策不及预期，浮法生产线点火超预期。

纯碱——供应装置屡受干扰，低库存下资金打出

市场回顾：截至11月17日，纯碱主力合约收盘价2129元/吨，周跌幅0.75%。

逻辑来看：供应方面，青海环保限产+山东海天、中盐昆山暂时停产。周纯碱产量65.92万吨，环比-0.77%。库存方面，当周纯碱厂家库存总量为44.3万吨，环比-9.1万吨，减少17.04%，重回低位。周现货价格上涨100-300元/吨，轻重碱价差缩小。需求方面，在买涨不买跌的情绪下，贸易商恐慌补货导致库存大幅下降，积极提货。但经过短期补库提价后，下游又恢复观望态度。

后市及操作建议：目前纯碱供应端博弈加剧。 11月中旬以来，远兴一、二线已满产，三线计划月底投产。金山五期基本满产。青海省的环保问题制约了生产。不少企业暂时停产，产量降至65万吨左右。预计下周将是短暂的。停产结束后，生产再次回升。需求方面，现货价格短期企稳。在买涨不跌的心态下，下游买家提货热情较高，部分企业小幅补充安全库存。市场上，供给端消息猜测较多，市场大幅波动。目前近几个月有小幅折扣。股市处于低位，资金博弈情绪浓厚。关注风险。建议观望，等待反弹确认顶部后再空单。参考区间（2000年、2200年）

风险提示：设备检修超预期、浮动需求超预期、进出口超预期等。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。