锌钝化吗(锌的基本面分析)

单边：供给相对较高，但短期消费受库存支撑，继续盘整。逻辑：供给端，冶炼开工率依然较高，供给压力持续。本周，Nyrstar宣布位于田纳西州中部的矿山将于2023年11月30日进入停产阶段。消息发布后，短暂刺激了价格上涨。但该矿每年生产锌约5万吨，因此实际影响程度相对较小。虽然当前TC略有下调，但冶炼厂利润仍处于同期历史高位。叠加年内检修完成，冶炼利润继续处于高位，供应压力依然存在。需求方面，下游消费新增订单较少，部分企业刚需补充库存。本周镀锌等行业多数企业以订单为主，生产库存支撑。但北方企业却受到环保等因素的影响。总体来看，下游产能利用率平稳，略有下降。在新订单不多的背景下，目前下游原材料库存已回落至中低水平，补货空间收敛。从供需平衡来看，国库去库存幅度进一步收窄，仅减少19万吨。目前基本面矛盾钝化，锌锭供应量较高，始终对价格构成制约。但消费端并未出现明显增长，高位保持稳定。但随着时间的推移，该股的持久性会逐渐减弱，可能难以对价格形成强有力的支撑。预计短期内，由于下游补库的韧性，价格将震荡盘整。中长期来看，锌价重心可能仍存在下移风险。

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