纯碱短缺(纯碱常程)

目前国内纯碱市场偏弱，现货价格有所回落。纯碱企业开工率回升至90.02%，周产量70.08万吨，整体供应量呈增加趋势。下游企业需求不温不火。近期中游贸易商及下游玻璃厂采购意愿减弱，观望情绪浓厚。此外，纯碱厂家总库存已连续6周累计至37.73万吨，较上周增加19.89%，同比增加19.1%。总体来看，短期成本支撑明显，供给过剩预期较为确定，现货价格部分下调，整体中长期驱动因素偏空。随着库存增加，纯碱价格将逐渐承压。

生产负荷稳步增加

现货价格方面，国内纯碱市场弱势，现货价格下跌。远兴能源阿拉善轻质纯碱报价2100元/吨，重质纯碱报价2500元/吨。期货方面，近期化工板块跌势小幅企稳，部分品种关注度有所增加，纯碱多空力量有增无减，多空比重回三周高的。截至2023年10月20日，据市场数据统计，纯碱整体开工率为90.02%，环比提升9.35个百分点；纯碱周产量70.08万吨，环比增加9.35%。综合来看，以阿拉善项目现有产能和新增产能，维持周产量70万吨以上并不困难，供应压力将加剧。

近期纯碱现货价格回落，成本面坚挺，企业利润环比增加。截至10月20日，煤制玻璃利润225元/吨，成本1649元/吨；石油焦制玻璃利润606元/吨，成本1458元/吨；天然气玻璃利润317元/吨，成本1873元/吨。从玻璃基本面来看，日熔体供应量超过17万吨，利润较高，玻璃厂减产动力不足。只有下游需求持续增加，利润才能维持。

受高利润刺激，玻璃生产线产量稳步增长。数据显示，截至10月20日，国内浮法玻璃产能17.03万吨/日，环比增长0.83%，同比增长3.65%。光伏玻璃产能9.44万吨/日，环比增长2.39%，同比增长39.11%。国内浮法玻璃生产线投产数量为252条，环比增加4条。由于冷修成本很高，玻璃生产线投入运行时刚性很强。一旦投入运行，通常持续8年或更长时间。目前行业盈利情况及潜在点火产线已超过17万吨，预计下半年玻璃供应量将继续增加。

库存连续六周上升

钢联数据显示，截至10月20日，国内纯碱生产企业总库存37.73万吨，环比增长19.89%，同比增长19.1%。库存连续六周增加，反映出供需格局逐渐发生变化。在供应过剩的预期下，预计库存将继续增长。

由于现货价格下跌，纯碱利润有所下降。截至10月20日，国内氨碱企业生产利润为1051.28元/吨，环比下降40.47%，同比增长22.53%；联合生产企业生产利润1334.1元/吨，环比下降42.46%，同比增长4.23%。

氨碱法主要消耗原料为合成氨、煤、盐、石灰石，联碱法主要消耗原料为煤、盐。目前成本环比略有回升，但总体低于去年同期。此外，国内氨碱企业成本为1768.32元/吨，环比上涨3.21%，同比下降5.86%；联碱企业成本2093.9元/吨，环比上涨1.48%，同比下降16.29%。

总体来看，供给压力有所加大。短期纯碱在1700元/吨一线成本支撑明显，中长期价格偏弱为主。从基本面来看，纯碱已连续六周累计囤库，反映出供需格局的变化。此外，进口货物陆续抵达香港，将持续影响现货市场。在目前的利润水平下，企业主动减产的可能性不大。需求端重碱仍有需求，预计下游补轻碱的需求或将逐渐减弱。 （作者单位：徽商期货）

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