春节后生猪会不会涨价(生猪近期还会涨吗)

从生猪期货市场来看，目前市场主要博弈点是1月合约。博弈的焦点是即将到来的冬季需求旺季和相对明确的大供应博弈。从目前市场持仓量来看，LH2401合约持仓量高于此前的2201、2301合约持仓量。当前1月合约持仓量为8.7万手，而此前两合约最高持仓量仅为6万手左右。

1. 供应

今年11月至明年1月出栏生猪数量与今年1月至3月能繁母猪数量相当。根据农业农村部的数据，分别对应4367万、4343万、4305万。去年同期对应42.90、42.68、4185万头，同比分别增长1.8%、1.8%、2.9%。这意味着，从数量级来看，今年未来三个月的销量将高于去年。加上生产绩效同比改善，预计实际屠宰量将进一步增加。从重量来看，今年的出栏重量比去年有所下降。永益数据显示，目前平均出栏重量为122公斤，去年同期为130公斤，同比下降6.2%。屠宰重量的减少将抵消屠宰量的增加。预计未来三个月猪肉实际供应量与去年相比将保持稳定或略有减少。

从绝对角度看，由于2023年1月开始新一轮繁殖力枯竭，预计11月起生猪理论可售量将进入环比下降通道。

2、需求

从今年的屠宰量来看，与去年相比有明显增长，日屠宰量数据继续高于去年同期。这主要得益于疫情后餐饮需求的恢复。但从白条与长毛猪价格对比及价差来看，今年大部分白条与长毛猪的比价及价差均低于去年水平。可见，虽然今年终端需求在增加，但今年生猪价格整体供给压力较大，大户承担大量供给，终端价格依然较为疲软。

从季节性需求来看，每年年底都会有南方腌制香肠的需求旺季。同时，消费受元旦、春节等传统重要节日拉动，需求将呈现季节性改善。从每月定点屠宰量数据来看，每年12月至1月的屠宰量较10月至11月会有接近20-30%的环比增幅。 2021年比较特殊，国庆前后生猪价格跌至10元/斤左右。低价导致大量需求转发至10月，屠宰量仅增长1%。

数据来源：国投安信期货整理

3、库存

从冷冻产品库存来看，钢联数据显示，目前冷冻产品库容率接近25%，为近四年同期最高。春节前，冷冻产品高库存将面临释放压力。

4、市场结构

从目前的市场结构来看，1月合约相对现货价格仍处于较高溢价。按今日市场价格计算，现货最便宜成交基数为-2035元/吨（考虑各省可交割升贴水）。可见，目前市场给出了接近2000元的旺季溢价。

数据来源：永易咨询、文华财经、国投安信期货

5. 交付逻辑

从交割来看，今年农历新年为2月10日，2月10日至17日为法定节假日。由于生猪合约每两个月设定一次期货合约，因此此前的11月合约一般被视为淡季合约，而1月合约则被视为旺季合约。但从交割角度来看，如果卖家选择一次性交割，2月2日将是买家的第一个交割日。根据交易所规定，生猪交割仓库标准仓单最高金额为每日交割速度的15倍。考虑到春节法定假期期间发货相应推迟，实际发货时间可能会持续到2月24日，进入假期旺季。淡季结束后。

总体来看，从供给端看，今年春节前三个月预计仍是大量供给，理论销量环比有所下降。需求方面，季节性需求改善较为明显。预计未来现货价格仍有一定上涨空间。从市场来看，期货提前给出了较高的旺季预期升水。从交割角度来看，1月合约交割可能不利于买家。由于腌制季节尚未进入，能否完成旺季预期存在不确定性。在市场预期被证伪之前，预计市场下方会有一定支撑。进入12月后，关注现货反弹力度以及旺季预期完成情况。市场将主要关注现货基差的回归和交割逻辑。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。