棉纺行业存在的涉税问题(纺织行业采购)

国内方面，抢购新棉的预期落空，减产预期在市场上得到充分交投。随着新棉上市，储备棉不断释放，进口增加，棉花供应充足。

上周美棉价格大幅下跌，主力合约收于79.65美分/磅，周跌幅为5.71%。

美棉重心从供给端转向需求端

宏观方面，美联储宣布暂停加息，维持利率目标在5.25%-5.5%区间不变。然而，通货膨胀率仍处于高位。美联储坚定致力于将通胀恢复至2%的目标，为未来进一步加息留有空间。较低的空间。最新数据显示，美联储12月维持利率在5.25%-5.5%区间的概率为77.5%，加息25个基点至5.5%-5.75%区间的概率为22.5 %。

基本面来看，截至10月30日，美国棉花收获进度为49%，略快于五年平均水平47%。随着美棉收获进度加快，市场焦点逐渐从供给端转向需求端。从出口数据来看，近期美国棉花出口有所好转。上周美国陆地棉出口457,129包，环比增长146%，累计出口654万包，较去年同期减少24.2%，降幅较小。美国农业部10月供需报告预计，全年美国棉花出口量为1220万包，出口进度为53.6%。出口进度较往年同期放缓。从国别来看，近期中国的采购量有所增加。上周中国采购量为324,018包，环比增长229%。累计采购量223万包，比去年同期增长17%。其他国家的采购需求依然疲弱，共采购431万包，较去年同期下降36%。

总体来看，美棉供应面影响有所减弱。尽管上周美国棉花出口数据良好，但宏观经济对棉花消费的抑制依然存在。市场对后期棉花需求信心不足，预计美棉价格弱势。

国内籽棉价格高开后跌

上周郑棉价格维持下跌走势，主力合约跌破16000元/吨。截至11月3日，CF2401合约价格收于15860元/吨，周跌幅1.58%。

供应方面，储备棉轮换量持续下降。自2023年7月31日储备棉轮换以来，前期成交热情较高，维持100%的成交率。随着新棉陆续上市、棉价下跌，储备棉成交率持续下滑，最新一期成交率仅为23.34%。

新棉花陆续上市。中国储备棉花信息中心数据显示，截至11月2日，全国新棉采摘进度76.8%，同比下降8.6个百分点，较四年平均水平下降9.6个百分点，全国销售率为66.2%。同比提高0.7个百分点，较四年平均水平回落13.6个百分点。新棉上市后，市场并未出现前期预期的抢收情况。籽棉价格高开后走低，从刚上市时的7.5-8元/公斤跌至7.2-7.4元/公斤。

进口方面，自今年7月国家增发75万吨滑准进口棉花进口以来，我国棉花进口量有所增加。 9月棉花进口24万吨，环比增长33.3%，同比增长166%。此外，中美近期签署了数十亿美元的农产品合同，未来棉花进口仍有增加的可能性。总体来看，随着新棉加速投放、储备棉持续释放以及滑动进口税收配额发放，短期棉花供应充足。

需求方面，旺季需求不及预期，未来下游纺织将迎来淡季。有关机构数据显示，截至11月3日，纺纱企业开工率为67.4%，环比下降0.5个百分点。主要地区纺织企业纱线库存为30.2天，环比增加14.4%。终端需求疲软，棉纱企业订单跟进不足，纱线库存增加。从终端消费数据看，9月份服装纺织品出口262亿美元，同比下降6.6%，环比下降6.0%。其中，纺织纱线出口额116.4亿美元，同比下降3.6%，服装及衣着附件出口额145.6亿美元，同比下降8.9%。当月，国内服装鞋帽、针织纺织品零售额1139亿元，同比增长6.3%。相比之下，国内消费好于外贸消费。不过，随着中美关系缓和，外贸压力可能会有所缓解。未来我们将关注双方动态。

总体来看，美棉市场重心已从供给侧转向需求侧。当前全球经济不确定性较大，整体消费较为疲软，棉价缺乏上涨动力。国内方面，抢购新棉的预期落空，减产预期在市场上得到充分交投。随着新棉上市，储备棉不断释放，进口增加，棉花供应充足。需求旺季已过，下游订单不足，纺纱企业开工率下降，纱线库存积累。当前库存处于高位，需求负反馈进一步强化。纺织企业采购谨慎，预计未来棉价将维持弱势。 （作者单位：东兴期货）

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