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弘业股份:期货利润贡献占比高,但规模小

发布时间:2010-08-24    研究机构:东北证券

2010年上半年,弘业股份(600128)实现营业收入14.12亿元,实现净利润0.31亿元,同比分别增长27.9%和2.6%。2010年上半年,由于外贸形势转好,公司实现的营业收入增幅较大,但由于竞争激烈,国际贸易的毛利率难以增长,国内贸易的毛利率有所下降。对联营和合营企业的投资收益为1722万元,占营业利润的比重在50%以上,是公司主要的利润来源。

2010年上半年,弘业期货实现营业收入1.43亿元276,净利润2765万元,分别同比增长45.2%和22.5%。为上市公司贡献净利润1228万元,占2009年上市公司净利润的43%。是上市公司利润的主要贡献者。

2010年5月20日,弘业期货注册资本由1.38亿元增资至3.8亿元。其中,由老股东弘业股份、江苏弘业国际集团认缴新增注册资本4270.08万元,其余由新股东认缴。

老股东的增资价格为每股2.5元,新股东的增资价格为每股2.8元。增资完成后, 弘业股份在弘业期货中的持股比例由44.42%降为21.75%,持股比例降低,减少了合并利润,但弘业期货增资扩股后,在风险防范、业务发展方面有了较好的保障,长远来看,有利于公司的发展。

鉴于期货行业的快速发展,长期来看,我们预测弘业期货对弘业股份的利润贡献将会快速增长,因此,我们给予公司谨慎推荐的投资评级。

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