美国金融指标(中国金融条件指数)

什么是财务状况指数？

定义及功能

一国货币政策的宽松或紧缩程度以及宏观金融状况都会对其经济活动产生一定的影响。金融状况的一个常见观察指标是“金融状况指数（FCI）”，它以货币状况指数（FCI）来衡量。在货币状况指数（MCI）的基础上开发。与MCI相比，FCI扩大了衡量维度，即增加了资产价格因素，因此FCI可以更全面地反映一国经济金融状况。

下表为FCI与MCI的比较

类别

目前，全球最常用的金融状况指数包括：圣路易斯联储金融压力指数（STLFSI），重点评估与利率高度相关的银行和企业部门的风险，覆盖美国货币市场、债券和股票市场，芝加哥联储国家金融状况指数（NFCI）衡量传统和影子银行体系的状况（不包括非经济因素），彭博金融状况指数（BFCI）主要衡量货币、债券、股票三个市场，关注尾部风险和银行操作。经过风险评估的堪萨斯城金融压力指数（KCFSI）、更好地反映金融状况对实际GDP增长脉动的高盛金融状况指数（GSFCI）以及联邦提出的金融状况增长脉冲指数（FCI） 2023 年6 月30 日预订-G)。

与上述前五个金融状况指数相比，FCI-G不仅可以衡量金融状况的紧张程度，而且为观察金融变量的相互作用及其对未来GDP增长的影响提供了更全面的视角，即可以预测财务状况。情况变化将在多大程度上影响未来实际GDP增长。

当前金融市场、金融状况和美联储之间的相互作用如何？

美联储于2021年底开启新一轮货币政策紧缩周期，首要目标是控制通胀。在高利率环境下，相比市场预期美国经济将在2023年进入衰退，美国经济今年表现出更大的韧性，似乎正走向软着陆。那么，哪些因素支撑美国经济表现更好呢？原因在于，我们认为，除了美国个人消费支出“滚动”放缓以及美国劳动力市场更具韧性两个因素外，美国金融状况并未明显收紧，这也支撑着较好的表现美国经济。因素之一。具体分析如下：

截至10月17日，从STLFSI和BFCI（为了统一观察各类金融状况指数的走势，我们对BFCI进行了逆向处理）来看，2023年开始，两个指数基本呈现低位下跌。最新数据分别录得-0.489和-0.002，仍处于历史较低水平。再看NFCI，最新数据录得-0.375，不仅处于历史较低水平，而且与美联储启动本轮加息时基本持平。其中，风险指标贡献为-0.16，信用指标贡献为-0.11，杠杆指标贡献为-0.10。再看KCFSI，该指数自2023年以来一直徘徊在历史较低水平，最新数据录得-0.23。当月值和同比值均处于历史较低水平。再看GSFCI，2023年以来，该指数呈现低位小幅震荡上行状态，整体运行区间为99.3-100.6，表明美国整体金融状况出现边际收紧，但累计收紧今年只有16BP。从FCI-G来看，目前的一年回溯窗口呈现下降趋势，当前的金融状况水平低于2008年金融危机期间的水平。最新数据显示，目前的金融状况只会拖累明年GDP增长0.046%。

图为各类金融状况指标历史走势图（向上收缩，向下宽松）

综上所述，各项金融状况指数捕捉到的静态市场风险显示，今年以来并未大幅偏离各自的历史平均水平，表明美国金融状况并未明显收紧，这有助于美联储在控制通胀的过程中。避免或减缓美国经济衰退。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。