生猪期货再创新低(生猪期货研究)

生猪产能减少仍在继续，但能繁母猪仍过剩。从各机构公布的屠宰预测来看，环比增速较为明显，而且从前20天的屠宰情况来看，今年中前期大型企业的屠宰节奏明显加快。本月的生猪供应量相对积极，导致生猪供应量有所减少。被动放大。各项数据显示，11月份永益口径产品销量环比增长7%，我农产品环比增长3.86%。而且从市场的进展来看，整体进步还是比较大的。截至11月20日当周，大型企业竣工进度在68.4%左右，基本达到今年高点。市场的良好进展也在一定程度上验证了大型企业已经完成了市场化。高供应情况。 11月高频屠宰数据显示，生猪日均屠宰量环比增长10.93%，同比增长50.82%，表明短期市场供应格局安全。进入12月后，市场高供应格局或仍将延续。今年6月新生仔猪环比小幅增加，将间接带动12月新猪源供给增加。受生猪价格下跌影响，月内自繁自养整体利润下降明显，由上月的-182元/头降至-212元/头。外购仔猪利润小幅改善主要得益于今年5-6月期间。仔猪价格有所下降，成本面略有改善。 10月份能繁母猪出栏量明显低于预期。农业农村部：10月末，全国能繁母猪存栏4210万头，环比下降0.7%，为正常数4100万头的102.7%。这已经是连续第十年了。每月回调。

但考虑到母猪生产效率明显提升以及猪肉消费增速低于预期，目前生猪产能仍高于合理水平。从能繁母猪生产能力的减少来看，还是比较缓慢的。进入11月份后，由于配种损失，母猪补栏数量仍然较低。但随着疫情影响开始逐渐减弱，母猪扑杀力度明显减弱。扑杀母猪与商品猪的比价已由此前的0.37反弹至0.37。 0.55左右，一定程度上反映了疫情影响的减弱。但也应该看到，当前企业经营压力并未得到实质性缓解。淘汰母猪的压力仍有继续的空间。事实上，疫情的影响还没有完全结束。后续情况还有待观察。总体而言，我们认为产能削减可能仍在持续。

总体而言，尽管能繁母猪数量连续10个月下降，但存栏量仍高于正常需求水平。

战略

目前生猪基本面依然偏空，操作上是反弹时高位抛空。

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