成本中心既关注成本又关注收入(关注成本价值的含义)
期货日报记者观察,10月以来,国内化工产品走势以下行为主,但煤油化工产品走势仍呈现明显分化趋势。其中,石化产品以持续下跌为主,近期已逐渐止跌;煤化工产品整体相对抗跌。虽然煤炭、石油化工短期走势有所减弱,但煤化工整体走势略强于石油化工。
对此,方正中期期货研究院上海分院院长夏聪聪表示,节后煤油化工产品整体走势偏弱。节假日期间,受国际油价大幅下跌影响,多数化工产品价格震荡回调,延续节前调整行情。
“假期期间,国际原油期货大幅下跌,虽然国内化工品因成本下降、需求复苏乏力而普遍下跌,但跌幅没有国际原油跌幅大。”绿色大华期货能源化工事业群负责人吴志桥表示,巴以冲突爆发后,地缘政治风险短期内升级推高国际油价,为原油市场带来转机。不过,石化产品的表现依然不容乐观。 “金九银十”加上“金九银十”的品质并不如市场预期。节后大部分化工品均实现盈利。压缩状态。
记者了解到,从基本面运行逻辑来看,化工品主要关注成本端的变化趋势。 “节后受制于国际油价下跌,石化开启回调模式,放弃节前上涨空间。煤化工方面,以甲醇为例,虽然甲醇总体呈现下跌趋势,但下跌趋势总有好转的迹象,会反弹到中阳。夏聪聪说道。
相比之下,由于节前煤炭价格大幅上涨,加上下游市场观望情绪加剧,节后煤炭价格有所回落。但冶金化工行业的旺盛需求和冬季储备为煤炭价格提供支撑,煤化工走势强劲。在石油化学品中。
南华期货能源化工部主管戴一凡表示,石化产品本身需求明显减弱,假期期间库存积累较大,裂解价差明显减弱,因此跌幅也较大。
在吴志桥看来,目前煤化工产品之所以比较坚挺,主要是下游出现去库存或者库存调整的现象。目前下游库存已调整至合理区间,煤炭采购热情有所下降,市场经历了振荡过渡期。但随着冷空气范围扩大,节后复工复产,电厂日用电量增加,叠加冬储,终端库存补充意愿也有所增强。同时,煤化工板块近期成本端表现较为强劲,为产业链提供了一定支撑。
“活跃煤矿生产稳定,安全生产意识依然较强,供给增量相对有限。下游动力煤消费处于季节性淡季,但化工等行业已开始回暖。回升,煤炭消费量增加。”夏聪聪认为,成本端没有太大变化。另外,近期部分煤化工产品受设备检修影响,供给端出现一定减少。
展望后市,夏聪聪认为,目前推动原油两次反弹的中东局势稍显复杂,但油基化学品的反弹力度弱于原油。考虑到10月份仍是消费旺季,油基化学品需求出现“反弹”。煤化工方面,市场需要重点关注两方面:一是下游实际消费情况和上游库存情况;二是关注煤炭价格变化带来的煤化工产品成本变化。
受访者表示,随着旺季向淡季过渡,煤油化工品后期走势逻辑将主要向需求端转移,需求端表现或将进一步走弱。在供给端相对稳定的情况下,煤油化工品基本面压力逐渐显现。
“外部宏观经济环境仍然是市场交易逻辑的主线,四季度外部宏观经济环境很难出现明显改善,煤油和化工产品的需求处于相对淡季。但经过设备检修完毕,供给面不会有太大变化,整体走势仍将承压。”夏聪聪说道。
吴志桥表示,石化产品短期去库存格局仍在延续,加上地缘政治事件影响,国际油价将出现反弹。但外部宏观压力加上四季度需求淡季,预计石化产品仍将维持弱势。
谈及投资者如何更好地把握后期化工产品交易策略,夏聪聪建议,对于持续下跌的产品,仍需看到下游采购情绪变化带来的价格支撑。市场价格持续下跌、基差扩大后,应及时调整前期看空思路。
温馨提示:投资有风险,请谨慎选择。