1万亿特别国债利率(1.55万亿特别国债)

万亿特别国债的发行不仅将直接提升相关行业上市公司的盈利预期，还将进一步激活市场活力，对整个A股市场的估值将大有裨益。这是一个长期的积极发展，将有利于市场的改善。对于提振市场信心具有巨大的积极影响。

根据特别国债的用途，将直接利好与水利工程、地下管廊、基础设施等相关的上市公司业绩。水泥、建材等行业板块的飙升是最直接的市场反映。不过，受益于特别国债的不只是这些上市公司。整个A股市场都将享受政策红利。

发行1万亿元特别国债，让企业受益远超1万亿元级别。大部分A股上市公司都将或多或少地受益。这样的好处远远超出了过去单一维度的好处。其对股市的影响也将是长期有利的。这对于未来的长期牛市也是绝对的提振。

举个简单的例子，相关上市公司A承接了一个新的建设项目，需要向水泥公司、钢铁公司、承包队等多家公司付款。工程完成后，还可能涉及外墙装饰、室内装饰、消防等。防水等多家企业也将收到新订单。全产业链的员工拿到工资后，会继续消费、投资或购买股票。

对于A股公司来说，如果业绩显着改善，就会选择以现金股利的形式分配相关利润。获得超额股息的投资者可以选择用股息购买其他股票，相当于直接增加市场份额。增量资金让A股有了更多的资本。

受益于特别国债，A股上市公司将获得充足的流动性大规模开展新项目。同时，相关企业将资金和利润向下游企业转移。不仅自身利润水平得到提升，下游企业的经营业绩也将得到改善。会有更好的预期，员工和投资者将获得更多的现金，这将直接促进消费，进而增加消费上市公司的收入和利润。从这个角度来看，这1万亿元资金将通过传导流入经济。在社会经济的各个方面，上市公司利润的普遍增长必然会推动估值的提升，A股长期牛市的基础将更加坚实。

从经济学的角度来看，市场上的实际资金量等于发行的资金量乘以货币乘数。虽然这1万亿元资金来自国债投资者，但也可以通过质押或国债回购等方式进行再融资。因此，这些特别国债持有者并没有失去资金的流动性。也就是说，本次1万亿元特别国债虽然不是发行新货币，但提高了货币乘数，这也会导致市场实际货币大幅增加。

当上市公司经营业绩普遍好转，投资者有多余资金投资股市，加上市场信心逐步恢复，A股整体估值提升的可能性很大。

北京商报评论员周克敬

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