上银基金团队(上银基金 地址)

据披露的机构调研信息，11月8日，上银基金对上市公司五洲特纸进行了调研。

从市场表现来看，五洲特纸股价近一周下跌0.98%，近一个月上涨6.41%。

基金市场数据显示，上海银行基金成立于2013年8月30日，截至目前管理资产1531.64亿元，管理基金72只，共有15名基金管理人。其近一年表现最好的基金产品是上海银未来灵活配置混合A（007393），近一年回报率为9.91%。

上海银基金管理的十大产品业绩表现如下：

基金简称基金代码基金类型基金管理人规模（亿元） 年度增减幅度（%） 商银汇财宝货币B000543 货币类型楼新宇、葛勤勤221.482.23 商银汇增利货币B004449 货币类型楼新宇、葛勤勤213.462.19 上海银行汇嘉利债券012465 债券类型徐嘉131.102.18 上海中国银行债券1-3 年期国开债指数009560 债券类型徐嘉119.192.33 上海银行聚德易一年期固定期限债券009578 债券类型徐嘉98.882.3上海银聚源鑫87个月固定期限债券010639 债券类型葛勤勤88.534.22 上海银聚源盈42个月固定期限债券009851 债券类型葛勤勤86.173.33 上银汇嘉盈债券005666 债券类型楼新宇81.792.63 上海银行汇祥利债券A006901债券类型徐佳60.062.34 上海银行汇信利债券016537 债券类型陈芳菲50.822.42

（数据来源：同花顺iFinD）

附研究内容：

公司经营情况：销售方面：三季报符合预期，产品销量环比持续增长；销售价格端：Q2环比下降，Q3环比企稳；成本端：Q3环比持续下降，毛利率逐季改善，Q4原材料成本可控。机械浆生产线和1.8万吨描图纸生产线预计顺利投产。湖北汉川项目一期工程按计划进展顺利，预计24季度投产。

问：主要保龄球客户明年的前景如何？

答：以方便面为例。方便面市场需求相对稳定。同时，公司在主要客户中的市场占有率逐年提高。碗面业务整体较为稳定。

问：公司与下游主要客户的调价周期是多少？

答：一般是四分之一左右。

问：您对未来的出口业务有何展望？出口市场的竞争格局如何？

答：随着整体产能的增加，预计对外销售也会增加。

问：高端客户的供应链壁垒是什么？

答：高端客户的开发时间一般为3-5年。对供应商的要求比较高，工厂的软硬件审核时间较长。部分客户是全球连锁，整体壁垒较高。

问：白卡开工率上升，渠道库存积累。根据渠道历史记录，当前库存水平是多少？

答：食品卡与白卡不同。它们是非标产品，由客户定制。下游客户库存较少。

问：公司目前的纸浆库存是多少？

答：公司目前纸浆库存处于合理水平。

问：您如何看待四季度能源价格走势？

答：能源成本与动力煤价格有关。衢州基地的能源需要外购，而江西基地则采用热电联产。动力煤价格没有明显变化，能源成本相对稳定。

问：公司开始生产箱板瓦楞纸的主要考虑因素是什么？

答：（1）大基地需要产能的支撑才能实现规模效应； （2）考虑湖北汉川基地的地理位置及周边采购销售半径的优势； （3）我们拥有成熟的原材料采购团队、生产团队和销售团队。综合考虑箱板瓦楞纸的生产，提前规划原材料采购和销售布局。

问：湖北基地未来有何规划？

答：一期将投产工业包装纸。后期将根据市场变化和公司实际情况配备白纸系列（包括大品种纸和特种纸）及浆线。

问：目前纸浆运输周期是多少？

答： 正常的运输周期是2-3 个月。

问：您对纸浆价格有何看法？

答：目前公司对纸浆价格持谨慎态度。

问：林地有规划吗？

答：目前没有计划；

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。