a股回调(回调对应上涨)

上周沪深股市回调，北交所市场火爆。在权益类基金大部分配置沪深股市的背景下，本周权益类基金走势不佳拖累FOF基金走势，净值增速较前期放缓。股票FOF净值大幅回落。值得一提的是，部分FOF基金在三季度末也大量投资了部分北交所股票，但对投资组合整体收益的贡献有限。

沪深股市回调，FOF业绩受影响

上周（11.20-11.26）沪深股市出现回调，上证指数下跌0.44%，创业板指数下跌2.45%，科创50下跌2.99%。题材方面，前期较为活跃的媒体、华为概念、汽车产业链等均出现较大回调。

与此同时，从上周开始，北交所炒作热情进一步高涨。北证50指数单日涨幅甚至超过10%。资金分流进一步加剧，导致沪深股市震荡下跌。

股市走势不佳，影响了权益类基金净值，进而影响了上周公募FOF的走势，尤其是股票类FOF。统计显示，该类型基金仅有一只为正收益，即浙商汇金卓越收涨0.1687%，其余均为负收益。

此外，受债市震荡影响，债券FOF基金上周也出现较大幅度回撤，部分FOF基金单周净值回撤超过0.3%。当然，混合型FOF依然稳定，但涨幅较前几周有所收窄。

中欧基金分析指出，目前均衡配置周期性和防御性板块较为有利。近期可重点关注以下几类行业：一是估值处于历史底部、对经济复苏高度敏感的周期性行业。这些公司在利率较低的背景下也更受欢迎；二是估值大幅调整后更具吸引力。安全边际较高的可选消费品和医药行业，特别是有能力开拓海外市场的消费品企业；科技板块的新能源估值具有高性价比，并持续向海外扩张。

债市方面，上周利率全面调整，曲线再次趋平。短期利率因资金紧张而大幅上涨，长期利率也因政策利空干扰而调整。资金方面的担忧依然存在，还需进一步观察央行态度。短期建议观望。 12月仍有做多机会。

注：上周各主要类型FOF头部产品表现

一些母基金在三季度末大量投资了北交所股票。

上周，北交所迎来了期待已久的火爆行情。 BSE 50指数单周飙升20.96%，累计交易额达到600亿元，较前一周增长约3.5倍，创历史新高。据统计，北交所个股平均周涨幅为40%，凯华材料等6只个股价值翻倍，位居A股单周涨幅前列。

面对如此大的波动，越来越多的资金开始涌向北交所。尽管不少评价对此不以为然，甚至多次警告风险，但需要注意的是，北交所232只个股中，仅有3只个股单周下跌，分别是艾维特、金博生物、平行科技，全部其中下降幅度不到8%。此外，单周涨幅超过20%的个股共有189只，涨幅超过50%的个股有57只。 6只个股涨幅翻倍。

反观公募FOF领域，虽然北交所个股并非FOF的主要资产配置方向，但今年三季度末已有部分基金进行配置。

比如天鸿养老2035年三季报显示，今年三季报重仓的有富士达、天明科技、盈控等；天弘永裕稳健养老三季报也显示，富士达等季末重仓。库存。但与上周北交所龙头标的相比，相关个股涨幅有限。当然，基金净值并没有明显提升。统计显示，天弘养老2035三年A净值上周下跌0.4513%。永裕文本养老A净值上周下跌0.1833%。

京证50指数基金经理颜阳公开指出，近期北交所大涨主要得益于四个方面：一是利好政策持续落实；二是市场高度关注的市场转会预期明显上升。三是科创板投资者可直接转账至北交所账户；第四，北交50估值处于底部区间，向上回升空间较大。

不过，11月27日，北交所也通过官方渠道发布了加强交易监管的内容，提到上周已针对盘中拉高打压、大额申报等异常交易行为采取了共性处置措施。上限价格，或连续申报。对93人实施口头警告、监管关注、出具警告信等自律措施。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。