大宗商品一览表(大宗商品配置指数)

1、工业品：1）有色金属：由于美国实际利率难以大幅上涨，贵金属继续看涨；锡、铜、铝等金属长期存在供需矛盾，但短期驱动因素并不明显，等待多头介入机会。 2）黑色：国内宏观情绪好转，加上交河矿库存较低以及下游需求，黑色整体实力较强。但铁矿石风险正在累积，尤其是钢厂利润压缩可能带来的负面反馈，以及监管干预的可能性；中期煤炭偏紧，但短期焦煤基差几乎完全收窄，需要进一步上行动力才能延续上行趋势。 3）能源：关注终端消费需求和原材料对板块整体估值的影响。近期石油走弱、煤炭走强，反映了中国的上升逻辑和欧美的下降趋势。 2、农产品： 1）生猪：预计11月屠宰量较10月增长约3.8%-5.4%。供给压力进一步加大。目前需求依然疲弱。生猪价格反弹后，二鱼变得谨慎起来。预计短期生猪价格弱势运行。 2）豆粕：供应方面，目前美国大豆收获已接近尾声，焦点转向南美，同时南美产区出现局部天气扰动。需求方面，美国大豆出口总体符合市场预期，压榨需求向好。短期来看，CBOT大豆坚挺，但中期看南美博弈，预计产量大幅增加。国内市场短期基础偏弱，但单方面追随外围市场。 3）油脂：供应方面，MPOA预计10月1日至20日产量环比增长4%，供应压力接近尾声，随后将进入季节性减产周期；需求方面，高频ITS数据显示，马来10月出口环比+7%。从阶段性来看，国际油脂价格先是震荡，然后进入季节性减产周期，然后进入阶段性强势周期。国内油脂近端宽松，远端单边跟随国际市场。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。