基本面改善是什么意思(基本面改善,Uber收益超预期!未来或进一步上行-)
概括
10月份以来,国内PVC期货价格再次下跌。 9月下旬以来,主力合约回吐1月夏季反弹涨幅。目前市场价格已经回到5500-6500的价格区间。
文本
01
PVC基本面修复速度未如预期,价格回落
10月份至今的市场情况,某种程度上是三季度预期市场情况恢复情况并未如预期的体现。其中,国内PVC期货今年7月份开始出现反弹走势。从基本面来看,前期的库存消化以及市场对9-10月的消费预期已经开始改善。同时,以电石为代表的成本面也出现明显反弹,从估值角度提振了PVC的反弹。宏观层面,种种迹象表明,中美国际贸易的缓和有望提振PVC产品的出口需求,这也是主要原因。 10月以来,出口需求数据日渐明朗。但国内需求端的复苏不足以支撑9月初大幅反弹带来的价格压力。因此,期货和现货价格下跌。不过,悲观之中其实也有乐观的因素。例如,如果我们仔细观察8月至9月的PVC粉末出口量,同比情况会超出预期。今年我们寄予厚望的出口明显好转;另一方面,地板产品出口也止跌。捡起。总体来看,虽然价格依然不变,但乐观因素也在积累。
02
上周PVC整体开工率下降
截至上周末,PVC整体开工率为75.17%,环比下降4.9%。电石法开工率为73.35%,环比下降4.84%。乙烯工艺开工率为80.64%,环比下降5.03%。检修方面,目前有7套装置正在检修,10月即将完工。其中4家已竣工并正在恢复生产,3家仍在检修中,主要包括山东信发、渤海乐金、新疆华泰等。
03
PVC库存略有改善
目前PVC整体小幅消化,华南地区明显好转。截至上周,主要地区最新样本库存总计38.76万吨,环比减少8600吨。地区数据来看,华东地区PVC库存为34.45万吨(环比减少0.5万吨)。华南地区PVC库存4.31万吨(环比减少0.36万吨)。
04
10月份电石价格大幅下跌
10月以来,国内电石价格大幅下跌。其中,乌海市场电石(290L/KG)现货价格2700元/吨,较9月初价格下跌550元。河北市场电石(305L/KG)价格3290元/吨,较9月初价格下跌350元。山东地区电石(295L/KG)价格3310元,较9月初下跌380元。电石产量方面,9月份公布的数据显示,电石产量249.5万吨,环比增加13.2万吨,同比增加23.6万吨。
05
PVC需求端出现初步乐观迹象
目前PVC主要需求面呈现复苏乐观迹象。 9月份主要PVC型材企业开工率为30%,PVC管材企业开工率先下降后回升至45%。地板制品出口需求明显恢复。海关公布的9月出口数据为42.8万吨,环比增加2.6万吨,同比增加5.9万吨。 9月PVC粉出口量22.43万吨,环比减少4.5万吨,同比增加11.5万吨。
06
综上所述
展望后市,虽然PVC仍处于同价位,但可能已经经历了近一年来最艰难的调整周期。需求端正在从上半年的低迷中逐步恢复。供应收缩也在缓慢进行。从目前实际情况来看,出口需求的恢复将从三季度开始,四季度将是重点。粉体材料及下游产品出口仍可预期。总体而言,PVC供需目前正在复苏,显示出实质性乐观迹象。价格层面,10月份的价格回调在一定程度上再次确认了下方的支撑。从后市来看,估值和消费需求的支撑依然存在。从某种意义上来说,明年对于PVC来说既是挑战也是机遇。
风险披露
1、码头建设恢复不及预期
2、PVC粉出口量低于预期
温馨提示:投资有风险,请谨慎选择。