基本面改善是什么意思(基本面改善,Uber收益超预期!未来或进一步上行-)

概括

10月份以来，国内PVC期货价格再次下跌。 9月下旬以来，主力合约回吐1月夏季反弹涨幅。目前市场价格已经回到5500-6500的价格区间。

文本

01

PVC基本面修复速度未如预期，价格回落

10月份至今的市场情况，某种程度上是三季度预期市场情况恢复情况并未如预期的体现。其中，国内PVC期货今年7月份开始出现反弹走势。从基本面来看，前期的库存消化以及市场对9-10月的消费预期已经开始改善。同时，以电石为代表的成本面也出现明显反弹，从估值角度提振了PVC的反弹。宏观层面，种种迹象表明，中美国际贸易的缓和有望提振PVC产品的出口需求，这也是主要原因。 10月以来，出口需求数据日渐明朗。但国内需求端的复苏不足以支撑9月初大幅反弹带来的价格压力。因此，期货和现货价格下跌。不过，悲观之中其实也有乐观的因素。例如，如果我们仔细观察8月至9月的PVC粉末出口量，同比情况会超出预期。今年我们寄予厚望的出口明显好转；另一方面，地板产品出口也止跌。捡起。总体来看，虽然价格依然不变，但乐观因素也在积累。

02

上周PVC整体开工率下降

截至上周末，PVC整体开工率为75.17%，环比下降4.9%。电石法开工率为73.35%，环比下降4.84%。乙烯工艺开工率为80.64%，环比下降5.03%。检修方面，目前有7套装置正在检修，10月即将完工。其中4家已竣工并正在恢复生产，3家仍在检修中，主要包括山东信发、渤海乐金、新疆华泰等。

03

PVC库存略有改善

目前PVC整体小幅消化，华南地区明显好转。截至上周，主要地区最新样本库存总计38.76万吨，环比减少8600吨。地区数据来看，华东地区PVC库存为34.45万吨（环比减少0.5万吨）。华南地区PVC库存4.31万吨（环比减少0.36万吨）。

04

10月份电石价格大幅下跌

10月以来，国内电石价格大幅下跌。其中，乌海市场电石（290L/KG）现货价格2700元/吨，较9月初价格下跌550元。河北市场电石（305L/KG）价格3290元/吨，较9月初价格下跌350元。山东地区电石（295L/KG）价格3310元，较9月初下跌380元。电石产量方面，9月份公布的数据显示，电石产量249.5万吨，环比增加13.2万吨，同比增加23.6万吨。

05

PVC需求端出现初步乐观迹象

目前PVC主要需求面呈现复苏乐观迹象。 9月份主要PVC型材企业开工率为30%，PVC管材企业开工率先下降后回升至45%。地板制品出口需求明显恢复。海关公布的9月出口数据为42.8万吨，环比增加2.6万吨，同比增加5.9万吨。 9月PVC粉出口量22.43万吨，环比减少4.5万吨，同比增加11.5万吨。

06

综上所述

展望后市，虽然PVC仍处于同价位，但可能已经经历了近一年来最艰难的调整周期。需求端正在从上半年的低迷中逐步恢复。供应收缩也在缓慢进行。从目前实际情况来看，出口需求的恢复将从三季度开始，四季度将是重点。粉体材料及下游产品出口仍可预期。总体而言，PVC供需目前正在复苏，显示出实质性乐观迹象。价格层面，10月份的价格回调在一定程度上再次确认了下方的支撑。从后市来看，估值和消费需求的支撑依然存在。从某种意义上来说，明年对于PVC来说既是挑战也是机遇。

风险披露

1、码头建设恢复不及预期

2、PVC粉出口量低于预期

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。