门禁卡数据解读(数据解读包括)

10月份，受节日效应带动，居民出行增多，需求带动餐饮收入大幅增长。与此同时，社会消费品零售总额增速快于预期，也印证了当前需求的强劲。国内需求的回升也可能为石油需求提供支撑。但具体来看，国内豆油开工率处于较低水平，但美豆压榨却创出历史新高。豆油需求端成为豆油供给端变化的主要因素。未来，随着需求逐步回升，供给增加，价格波动。但由于天气等不确定因素仍然存在，价格上行的可能性可能稍大。 【10月社会消费品零售总额增长势头强劲】

统计局数据显示，10月份社会消费品零售总额43333亿元，同比增长7.6%。其中，汽车以外的消费品零售额39.198亿元，增长7.2%。 1-10月社会消费品零售总额385440亿元，同比增长6.9%。其中，汽车以外的消费品零售额346472亿元，增长7.0%。其中，10月餐饮收入4800亿元，增长17.1%。 1-10月餐饮收入41.905亿元，增长18.5%。 [我们。大豆压榨创历史新高]

美国油籽加工商协会（NOPA）数据显示，10月美国豆油库存为10.99亿磅，市场预期为11.88亿磅，9月数据为11.08亿磅，2022年10月数据为15.28亿磅； 10月大豆压榨量18977.4万蒲式耳，创历史新高。市场预期为18723.7万蒲式耳。 9月份的数据为16545.6万蒲式耳。 2022 年10 月的数据为18446.4 万蒲式耳。 【10月份国内豆油开工率持续低位】

卓创信息监测数据显示，截至10月，2023年我国大豆压榨企业平均开工率参考值为54.4%，同比提升3.41个百分点。

（一）10月CPI同比下降，食品分项降幅明显（2023.11.20）

10月份国内社会消费品零售总额增速好于预期，反映出10月份居民终端消费能力持续恢复。虽然从10月宏观金融数据来看，总需求难以出现增长，但M0增速的稳定或将潜在支撑10月国内消费市场的强劲表现。这或有利于四季度大宗商品领域中间制造环节成本向下传导，从而提高生产经营利润水平。从餐饮收入增长趋势来看，10月份在节日效应带动下，居民出行和户外就餐场景增多，可能成为影响餐饮收入水平超预期扩张的主要因素。在食品原料市场，库存水平的差异可能成为影响终端消费预期改善的一个环节，并对上游形成正反馈。此外，从10月CPI中我们还可以看到，除生鲜水果外，其他食品价格均有所下降，这也成为提振消费规模的另一个原因。

（2）美国大豆压榨量创历史新高（2023.11.20）

10月份美国大豆压榨利润较9月份略有改善，每蒲式耳利润增加0.07美分至3.58美分。同时，美豆丰收、需求旺季等季节性因素带动美豆压榨量持续上升。然而，美国大豆实际压榨需求的有效部分可能无法支撑这一压榨量的持续走强。从美国生猪库存水平来看，四季度通常面临生猪存栏规模下降的局面。同时，当前国内生猪价格的震荡下跌也将抑制部分豆粕需求。此外，美国终端肉类消费市场正在萎缩。据美国畜牧市场信息中心（LMIC）肉类需求指数监测，今年二、三季度国内猪肉消费指数较去年大幅下降，今年三季度指数值一度下滑已创2019年以来新低86，且这一趋势预计将持续下去。因此，从需求端来看，未来可能难以支撑美豆压榨规模的持续增长。而且，目前破纪录的挤压量在美国国内宏观表现整体疲软的背景下也显得比较反常。最新数据显示，美国10月PPI同比继续下滑至1.3，市场利润空间也有可能进一步收窄。

（三）10月份国内豆油开工率持续低位（2023.11.20）

卓创资讯监测数据显示，截至10月，我国大豆压榨企业2023年平均开工率为54.4%，同比提升3.41个百分点。从近年油厂开工率走势图来看，10月开工率是下半年最低，可能与假期影响有关。从内需方面看，社会零售消费向好，需求增长有基础。 10月开工率较低，价格或有整体走强动能。不过，第四季度，到港原料大豆可能会逐渐增加，豆油供应出现反弹。价格若想继续上涨，仍需等待南美市场相对确定的指引。

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