中东油价上涨(中东油价暴跌)

油价已回落至中东地缘政治紧张之前的价格附近，其地缘政治溢价已基本耗尽。

由于对欧洲需求衰退的担忧重燃，WTI下跌2.05%

尽管聚烯烃供应有所下降，但需求疲软导致库存周期性小幅积累

中央政府增发万亿国债

工业经济复苏进一步加快

同日公布PMI指数，数据显示欧美经济冷热不均。

孟加拉国限制香米出口

巴西大豆种植面积扩大2.5%

山西：焦化行业正在向“绿色”转型年内将全面实现干法熄焦

200万千瓦光伏项目开工建设

【油价已回落至中东地缘政治紧张之前的价格附近，其地缘政治溢价已基本耗尽】

10月24日收盘，国际油价跌至（WTI，下同）83.7美元。与因中东地缘政治紧张而一度上涨至89.3美元的相对较高价格相比，油价已回到中东紧张局势发生前的价格附近，其地缘政治溢价已基本耗尽。

卓创资讯钟健认为，事实上，在10月24日油价大幅下跌之前，包括油价在内的主要大宗商品价格与避险资产价格的地缘溢价已经基本形成。其中：国际油价从82美元上涨至近90美元；美元指数徘徊在106的历史高位；美国十年期国债再次升至4.9高点；石油恐慌指数（OVX）再次突破40的情绪临界点。

重要的是，在中东地缘政治紧张局势的早期阶段，人们担心随着事态的进一步发展，是否会出现供应中断，从而推高油价。不过，沙特和海湾地区官员近日重申，将与该地区合作稳定市场供应，不会将石油武器化。有了这一表态，对断油的担忧有所减弱。此外，据最新报道，在埃及和卡塔尔的斡旋下，哈马斯于23日释放了两名美国人质；一些人道主义援助物资也开始进入加沙，中东的外交努力也在加紧。未来国际油价还会上涨吗？还是要看中东地缘政治紧张局势的发展。

需要注意的是，从交易者的角度来看，首先，中东地缘政治紧张期间的投机性多头头寸有所减少；其次，观察后两个月的近远期时差价格并不能反映后期地缘政治形势看涨的预期。目前，即使中东地缘政治紧张局势持续，似乎还有其他因素更有可能吸引投机交易商的注意力并主导油价。它是什么？这是一个需要进一步观察的问题。

【欧洲需求衰退担忧重燃，WTI跌2.05%】

10月24日WTI结算价为83.7美元/桶，较前一交易日下跌1.75美元，跌幅2.05%；布伦特原油结算价为88.1美元/桶，跌幅1.96%。欧洲10月Markit制造业PMI初值为43，连续第16个月低于荣枯线。

卓创资讯梁希岳分析称，我们此前在7月油价及事件分析中指出，实际供应缺口仍在近五年均衡区间内，供应短缺预期需谨慎看待，并且数据显示，需求增长疲弱且长期不足。支持这个期待。欧元区制造业PMI已经一年多低于荣枯线。根据欧盟统计局的数据，2022年2月至2023年3月期间，整个欧盟工业产出下降了1.3%。 2023年前三季度，欧元区制造业产能利用率处于近八年来的低位，工业生产指数呈现负增长趋势。工业生产疲软已传导至石油消费。今年上半年，欧洲石油消费量为1327万桶/日，略低于去年同期，较2019年同期大幅下降6.4%。作为全球第三大石油消费地区、欧洲石油需求下降将对油价产生显着负面影响。

【虽然聚烯烃供应有所下降，但需求疲软导致库存周期性小幅积累】

PP开工负荷率从10月初的87%下降至10月19日当周的82%； PE开工负荷率从10月初的83.84下降至10月19日当周的82.59%。需求不足导致聚烯烃下游企业成品库存和聚烯烃社会库存略有积累。

卓创资讯刘顺新分析，从聚烯烃供应来看，供给端依然制约着市场价格。从PP、PE开工情况来看，10月初以来开工负荷率虽有所下降，但仍处于较高水平。数据显示，PP开工负荷率从10月初的87%下降至10月19日当周的82%； PE开工负荷率从10月初的83.84下降至10月19日当周的82.59%。核心原因是金、九、银质量不足，需求预期下降，主要开工负荷率下降。塑织、注塑等聚烯烃下游行业产能不足，终端下游市场成交降温。尽管初创企业有所下降，但仍保持在较高水平。需求疲软导致聚烯烃下游成品库存和社会库存短期内呈现小幅积累趋势，表明近期需求仍在追赶供应，市场价格因此承压。

【中央增发万亿国债】

新华社10月24日报道，今年四季度中央政府将增发1万亿元2023年国债。新增国债将全部通过转移支付安排给地方政府，重点支持灾后恢复重建，弥补防灾减灾救灾短板。全面提高我国抵御自然灾害的能力。

卓创资讯刘新伟分析称，增发万亿国债后，2023年预算赤字将从3%提升至3.8%。增发国债是财政政策的手段之一，是经济政策和财政政策的体现。此次调整后，创造性地将赤字率留到了2023年，为明年财政年度提供了更大的空间，也为2024年经济财政调整储备了灵活性。此次增发国债主要用于灾后重建和基础设施建设短板，将支撑整体固定资产投资。同时缩减至水利工程，也遏制了隐性债务的增长空间。这个政策总体是有利的，更有利于稳增长。

【工业经济复苏进一步加快】

国家统计局数据显示，前三季度，全国规模以上工业增加值同比增长4%，增速比一季度分别加快1个和0.2个百分点上半年分别出现逐季回升。总体来看，工业经济正在恢复向好，工业生产稳定增长，大部分行业和产品增长，收入利润加快恢复，效益水平持续提高，新能源、新材料产品等新动能不断涌现增长迅速，企业预期不断改善。

卓创资讯张峰分析，从结构上看，前三季度，41个主要工业行业中有27个行业增加值保持同比增长。其中，装备制造业、原材料加工业等行业引领工业经济增长，新能源汽车等“三新”出口产品出口增长是支撑工业经济持续向好的原因之一。工业经济加速复苏，市场预期和信心逐步增强。 9月份，制造业PMI指数重回荣枯线上方。全社会用电量同比增长9.9%，增幅比8月份提高6个百分点以上。这一系列指标也表明工业生产动力不断增强。对于大宗商品行业来说，工业经济持续恢复带动多个行业需求，缓解行业基本面矛盾。此外，工业生产能力的恢复和需求的提振也将利好产品价格。 9月份工业生产者出厂价格环比上涨0.4%，连续两个月上涨。预计未来复苏趋势仍将延续，利好各行业。收入和利润水平不断改善，经济增长“正循环”正在形成。

【当日PMI指数发布，数据显示欧美经济冷热不均】

10月24日公布的数据显示，欧元区三大采购经理人指数(PMI)初值均低于上月水平和市场预期。其中，制造业PMI连续16个月上升，服务业PMI连续3个月上升。低于50盛衰线；综合PMI创35个月新低。与欧元区经济指标进一步恶化不同，当天公布的美国制造业PMI有所反弹。数据显示，美国10月Markit制造业PMI初值为50，创六个月新高，超出预期49.5。

卓创资讯李训军认为，欧元区经济越来越差。其面临的不利因素包括：欧洲央行货币紧缩政策、全球经济增长放缓、地缘政治事件引发的能源价格上涨等。此外，欧洲央行周二在季度银行贷款调查中表示，由于利率上升和经济状况恶化，欧元区银行第三季度进一步收紧贷款标准，这可能会给欧元区经济带来进一步压力。欧元区10月PMI全面不及预期，经济衰退或近在眼前。美国经济表现出了一定程度的韧性。尽管目前面临借贷成本上升、学生贷款偿还恢复、地缘政治动荡蔓延等诸多障碍，但近期经济数据显示，美国经济仍呈现增长态势。在预测过去一年美国经济将陷入衰退后，本月接受美国媒体调查的经济学家表示，他们现在相信美国经济将在未来12个月内避免衰退。但考虑到当前美国通胀粘性依然较高，高利率环境可能会持续较长时间，从而可能导致消费信贷活动下降。后期经济好转的可持续性还有待观察。

【孟加拉国限制香米出口】

孟加拉国农业部表示，考虑到国内大米供应，政府决定限制香米出口，包括不同品种的香米。农业部政策部门周二发出一封信，要求当局遵守大米出口限制。 8月底，孟加拉国解除香米出口禁令。

卓创资讯曹辉分析称，孟加拉国作为全球第三大稻米生产国，稻米年产量超过3600万吨，占全球稻米总产量的7%。引进杂交水稻以来，国内稻米产量快速增长并实现自给自足，但对国际稻米贸易市场的贡献相对有限。作为孟加拉国出口大米的主要品种，香米每年向欧洲、中亚等地出口1万多吨，约占其国内香米产量的2%。香米出口限制禁令是针对当时国内大米减产的现状，于2022年6月提出的。随着今年生产形势好转，孟加拉国政府曾于5月解除了这一禁令。今年印度全面限制国内大米出口后，国际大米市场供应短缺预期加剧，这也导致孟加拉国再次决定恢复香米出口限制政策。近期，印度开始对印度香米出口价格采取限价措施，以保护其国内大米生产和贸易实体的出口竞争力。这也间接反映出当前国际大米市场需求可能出现阶段性减弱的可能性。

【巴西大豆种植面积扩大2.5%】

Conab对2023/2024作物年度的首次预测显示，巴西农民将把大豆种植面积扩大2.5%，将玉米种植面积减少4.8%。由于农民发现玉米价格相对于大豆价格没有吸引力，玉米种植面积将会减少。此外，厄尔尼诺现象还影响了巴西的玉米前景。

卓创资讯孙继森分析称，从Conab的预测报告中可以看出，巴西大豆种植面积扩大了2.5%，这强化了巴西大豆产量增加的事实，与玉米种植面积形成鲜明对比。预计这将修复大豆与玉米的价格比。展望未来，厄尔尼诺现象影响了巴西的玉米前景，反映出天气也对大豆种植产生了影响。所以在天气对预期形成实际有效控制之前，预计大豆供应仍将宽松，价格波动偏弱。但由于预期天气干扰，下行幅度有限。当天气干扰时，大豆开始变强。

【山西：焦化行业正在向“绿色”转型，年内将全面实现干法熄焦】

今年，山西将全面关停退出4.3米焦炉，同时推进焦化行业全干熄焦转型升级。全省焦化企业年底前将全面实现干熄焦。

卓创资讯高恒宇分析，干法熄焦是焦化行业最重要的节能降耗技术。与湿法焦相比，干法熄焦在节能、环保、提高焦炭质量等方面具有显着优势。但由于干式熄焦设备建设成本较高，很多焦炭企业都会选择采用湿式熄焦来实现焦炭冷却。山西焦化工业起步早。依托丰富优质的焦煤资源，一直是全国最大的焦炭生产供应基地。山西焦炭产量占全国20%以上。但一些焦化企业存在能耗高、污染高、排放高等问题。给全省环境空气质量改善带来巨大压力。今年山西提出的焦化行业全干熄焦转型升级，将有效减少焦化企业污染排放，促进节能减碳和环境质量改善。

【200万千瓦光伏项目开工】

据央视新闻报道，10月24日，——国家能源集团宁夏腾格里沙漠风光基地二期200万千瓦光伏项目建设正式开工，我国最大的“沙戈黄”风光电基地项目正式开工。该项目位于腾格里沙漠东南边缘，是典型的多风沙地。建设规模200万千瓦，占地面积约6万英亩，相当于5600个足球场大小。配备2个升压站和1个储能电站。

卓创资讯赵博文认为，“沙戈荒”是沙漠、戈壁、沙漠地区的简称。它是我国太阳能、风能最丰富的地区之一，也是建设集中式风能、太阳能基地的绝佳选择。据专家测算，上述项目建成并网后，每年将产生清洁电力39.6亿千瓦时，节约标准煤120.7万吨。当然，大型风电基地的建设离不开相关的基础设施和配套设施，如输电网络、储能电站等，这也可能会限制风电、太阳能发电的并网和利用，并可能导致风能和太阳能的废弃。因此，后期需要关注相关设施的建设和调试，同时需要关注可能出现的荒漠化治理、制氢、农业等发展投资机会。在风能、太阳能发电的基础上同步推广。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。