美债收益率大幅回落(美债收益率回落会怎样)
近期,被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率大幅下跌,再次引发全球市场关注。
北京时间11月8日凌晨,10年期美债收益率跌破4.6%。此前,10月20日凌晨,10年期美债收益率一度突破5%,创下2007年以来新高,此后持续震荡下行,已下跌逾40个基点迄今为止。
多位受访机构认为,美债收益率大幅下跌将为金价提供一定支撑。此外,从票面收益和资本利得来看,美债的投资性价比逐渐凸显。不过,受访机构对于近期美股的反弹表现出相对谨慎的态度。有机构认为,风险资产仍有复苏空间,但开启新周期可能仍需时日,美股资产仍处于适合定投的区间内。
美国国债收益率大幅下跌
消息面,美联储上周宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。这是继9月份之后美联储连续第二次暂停加息。美联储主席鲍威尔也罕见释放“鸽派”信号,令市场普遍认为美联储本轮加息已接近尾声,美债收益率打开。急剧下降。
随后,美国劳工统计局11月3日公布非农就业数据,美国10月非农就业人数增加15万,低于市场一致预期的18万。美国10月份失业率升至3.9%,创历史新高。创2022年1月以来最高水平。上述消息导致美债收益率再度暴跌,单日跌幅高达3.4%。
中信保诚全球商品主题基金基金经理顾凡丁认为,近期,对市场波动尤为重要的美国长期国债利率在大幅上涨后如期回落。这主要有两个原因:
一是美联储连续第二次暂停加息,美国财政部融资计划显示四季度融资规模略低于市场预期;其次,在美国经济层面,虽然9月经济数据强劲,但10月就业市场转冷。 PMI(采购经理指数)等经济调查数据较9月疲软,消费者信心有所恢复,这或预示着经济将由今年前三季度的“现实强预期转弱”逐步过渡到“预期疲软”。现实预期疲弱”“正在好转”,债券市场的期限倒挂收敛也反映了这种状态。
此外,美国商品期货交易委员会最新数据显示,截至10月31日,杠杆基金对美国国债期货的净空头头寸增至2006年以来的最高水平。尽管上周现金债券有所上涨,但投资者押注似乎有所减少。继续。
麦格理集团驻新加坡策略师加雷思贝里表示,上周美国国债空头头寸似乎已经达到了极致,轧空是迟早会发生的“意外”。美国国债近几个月的走势已经说明了一件事。有说服力的叙述推动了美国国债的价格走势,市场反应过度,价格波动超出正常水平,目前正在回调。
机构建议关注
黄金基金和美国债券基金
目前美联储加息已接近尾声,美债收益率大幅下跌,这给金价提供了一定支撑。此外,在不考虑汇率因素的情况下,从票面收益和资本利得来看,投资美债的性价比也逐渐凸显,不少机构建议投资者适当关注黄金基金和黄金基金。美国债券基金。
华安基金指数及量化投资部相对看好黄金。短期内,地质风险事件的不确定性加大。中长期来看,美国经济指标出现衰退迹象,美联储加息或将在四季度实现。从区间结束到降息开始,长期利率有望下降,这对黄金有利。
上周黄金延续上涨走势,COMEX黄金收于1999.9美元/盎司,周环比上涨0.07%,国内AU9999黄金收于477.0元/克,周环比上涨0.25% ;黄金ETF也普遍上涨,截至11月8日,华安黄金ETF、中国黄金ETF、易方达黄金ETF近一个月分别上涨2.59%、2.19%、2.55%。
与黄金基金相比,美国债券基金由于涉及海外投资,对于普通投资者来说相对复杂。据了解,目前通过公募基金投资美国债券主要有两个渠道:——QDII债券基金和香港互认债券基金。
据上海证券基金评价研究中心统计,目前市场上有25只QDII债务型基金,其中15只体现在基金名称、业绩比较基准或投资目标上以美元债为主要投资对象。投资标的,剩余资金在最新半年报披露的外汇风险敞口中也以美元为主。规模最大的包括南亚美元债A、博时亚洲息票A、富国环球债A、汇添富精选美元债A、嘉实新兴市场A等。
香港互认基金是指在中国香港注册、在内地销售的基金。香港现有的15只债券型互认基金中,有13只以美元为基础货币,这意味着它们投资的资产主要以美元计价的资产。规模最大的包括摩根亚洲债券基金、汇丰亚洲高收益债券基金、易方达(香港)精选债券基金、汇丰亚洲债券基金、摩根大通国际债券基金等。
值得注意的是,由于涉及海外投资,美债基金还涉及人民币股票与美元股票、对冲股票与非对冲股票的差异,这进一步增加了投资者的选择难度。
对此,上海证券基金评估研究中心负责人刘益谦表示,由于基金投资的资产大部分为美元资产,非美元份额的投资收益率同时受到资产和资产的影响。回报率和汇率波动。当人民币相对美元升值时,美元份额的回报高于人民币份额。当人民币相对美元贬值时,人民币份额的回报高于美元份额。
此外,一些香港互认基金还设立了人民币对冲单位,试图通过使用对冲工具来降低人民币与基金基础货币(多为美元)之间汇率波动的影响。刘益谦表示,当中美利差为正时,汇率对冲操作将为基金提供额外收益。当中美利差为负时,汇率对冲操作会产生一定的成本。
风险资产需谨慎参与
与此同时,美债收益率的下降也刺激了股市的表现。数据显示,截至11月7日,代表美国科技成长股的纳斯达克指数已较阶段低点反弹逾8%,道琼斯指数和标普500指数也分别反弹5.35%和6.34%分别。
不过,不少机构认为,鉴于当前宏观不确定性以及市场面临的地缘政治风险上升,风险资产短期内仍可能出现波动,建议投资者保持谨慎或通过定投参与。
摩根资产管理认为,市场对增长前景和政策利率在峰值时重新定价后,未来美国国债收益率将逐渐下降,包括投资级公司债在内的固定收益市场将变得更加吸引人的;并且基于目前市场面临的宏观经济状况的不确定性和地缘政治风险,投资者应对过高的权益资产头寸保持谨慎。
“我们认为美国经济可能实现软着陆,对美股维持中性看法。更多机会可能出现在有能力维持利润率的优质公司身上。”摩根资产管理表示,鉴于利率和增长差异已经开始转向,更多机会将会出现。利好日元、欧元等其他主要货币,美元可能开始下行,但如果地缘政治事件再次激起市场避险情绪,投资者可能会转向安全资产,稳定美元。
“在实际利率下降的过程中,对利率敏感的风险资产可能相对会受益。不过,美债利率走势跌破4.5%的可能性不大。由于美国经济的韧性和通胀再度走高,短期来看,“看,风险资产还会有复苏的空间,但开启新的周期可能还需要时间,美股资产仍处于适合定投的区间,其他风险资产资产可能仍会波动。”顾凡丁表示。
温馨提示:投资有风险,请谨慎选择。