美债收益率大幅回落(美债收益率回落会怎样)

近期，被誉为“全球资产定价之锚”的10年期美国国债收益率大幅下跌，再次引发全球市场关注。

北京时间11月8日凌晨，10年期美债收益率跌破4.6%。此前，10月20日凌晨，10年期美债收益率一度突破5%，创下2007年以来新高，此后持续震荡下行，已下跌逾40个基点迄今为止。

多位受访机构认为，美债收益率大幅下跌将为金价提供一定支撑。此外，从票面收益和资本利得来看，美债的投资性价比逐渐凸显。不过，受访机构对于近期美股的反弹表现出相对谨慎的态度。有机构认为，风险资产仍有复苏空间，但开启新周期可能仍需时日，美股资产仍处于适合定投的区间内。

美国国债收益率大幅下跌

消息面，美联储上周宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%不变。这是继9月份之后美联储连续第二次暂停加息。美联储主席鲍威尔也罕见释放“鸽派”信号，令市场普遍认为美联储本轮加息已接近尾声，美债收益率打开。急剧下降。

随后，美国劳工统计局11月3日公布非农就业数据，美国10月非农就业人数增加15万，低于市场一致预期的18万。美国10月份失业率升至3.9%，创历史新高。创2022年1月以来最高水平。上述消息导致美债收益率再度暴跌，单日跌幅高达3.4%。

中信保诚全球商品主题基金基金经理顾凡丁认为，近期，对市场波动尤为重要的美国长期国债利率在大幅上涨后如期回落。这主要有两个原因：

一是美联储连续第二次暂停加息，美国财政部融资计划显示四季度融资规模略低于市场预期；其次，在美国经济层面，虽然9月经济数据强劲，但10月就业市场转冷。 PMI（采购经理指数）等经济调查数据较9月疲软，消费者信心有所恢复，这或预示着经济将由今年前三季度的“现实强预期转弱”逐步过渡到“预期疲软”。现实预期疲弱”“正在好转”，债券市场的期限倒挂收敛也反映了这种状态。

此外，美国商品期货交易委员会最新数据显示，截至10月31日，杠杆基金对美国国债期货的净空头头寸增至2006年以来的最高水平。尽管上周现金债券有所上涨，但投资者押注似乎有所减少。继续。

麦格理集团驻新加坡策略师加雷思贝里表示，上周美国国债空头头寸似乎已经达到了极致，轧空是迟早会发生的“意外”。美国国债近几个月的走势已经说明了一件事。有说服力的叙述推动了美国国债的价格走势，市场反应过度，价格波动超出正常水平，目前正在回调。

机构建议关注

黄金基金和美国债券基金

目前美联储加息已接近尾声，美债收益率大幅下跌，这给金价提供了一定支撑。此外，在不考虑汇率因素的情况下，从票面收益和资本利得来看，投资美债的性价比也逐渐凸显，不少机构建议投资者适当关注黄金基金和黄金基金。美国债券基金。

华安基金指数及量化投资部相对看好黄金。短期内，地质风险事件的不确定性加大。中长期来看，美国经济指标出现衰退迹象，美联储加息或将在四季度实现。从区间结束到降息开始，长期利率有望下降，这对黄金有利。

上周黄金延续上涨走势，COMEX黄金收于1999.9美元/盎司，周环比上涨0.07%，国内AU9999黄金收于477.0元/克，周环比上涨0.25% ;黄金ETF也普遍上涨，截至11月8日，华安黄金ETF、中国黄金ETF、易方达黄金ETF近一个月分别上涨2.59%、2.19%、2.55%。

与黄金基金相比，美国债券基金由于涉及海外投资，对于普通投资者来说相对复杂。据了解，目前通过公募基金投资美国债券主要有两个渠道：——QDII债券基金和香港互认债券基金。

据上海证券基金评价研究中心统计，目前市场上有25只QDII债务型基金，其中15只体现在基金名称、业绩比较基准或投资目标上以美元债为主要投资对象。投资标的，剩余资金在最新半年报披露的外汇风险敞口中也以美元为主。规模最大的包括南亚美元债A、博时亚洲息票A、富国环球债A、汇添富精选美元债A、嘉实新兴市场A等。

香港互认基金是指在中国香港注册、在内地销售的基金。香港现有的15只债券型互认基金中，有13只以美元为基础货币，这意味着它们投资的资产主要以美元计价的资产。规模最大的包括摩根亚洲债券基金、汇丰亚洲高收益债券基金、易方达（香港）精选债券基金、汇丰亚洲债券基金、摩根大通国际债券基金等。

值得注意的是，由于涉及海外投资，美债基金还涉及人民币股票与美元股票、对冲股票与非对冲股票的差异，这进一步增加了投资者的选择难度。

对此，上海证券基金评估研究中心负责人刘益谦表示，由于基金投资的资产大部分为美元资产，非美元份额的投资收益率同时受到资产和资产的影响。回报率和汇率波动。当人民币相对美元升值时，美元份额的回报高于人民币份额。当人民币相对美元贬值时，人民币份额的回报高于美元份额。

此外，一些香港互认基金还设立了人民币对冲单位，试图通过使用对冲工具来降低人民币与基金基础货币（多为美元）之间汇率波动的影响。刘益谦表示，当中美利差为正时，汇率对冲操作将为基金提供额外收益。当中美利差为负时，汇率对冲操作会产生一定的成本。

风险资产需谨慎参与

与此同时，美债收益率的下降也刺激了股市的表现。数据显示，截至11月7日，代表美国科技成长股的纳斯达克指数已较阶段低点反弹逾8%，道琼斯指数和标普500指数也分别反弹5.35%和6.34%分别。

不过，不少机构认为，鉴于当前宏观不确定性以及市场面临的地缘政治风险上升，风险资产短期内仍可能出现波动，建议投资者保持谨慎或通过定投参与。

摩根资产管理认为，市场对增长前景和政策利率在峰值时重新定价后，未来美国国债收益率将逐渐下降，包括投资级公司债在内的固定收益市场将变得更加吸引人的；并且基于目前市场面临的宏观经济状况的不确定性和地缘政治风险，投资者应对过高的权益资产头寸保持谨慎。

“我们认为美国经济可能实现软着陆，对美股维持中性看法。更多机会可能出现在有能力维持利润率的优质公司身上。”摩根资产管理表示，鉴于利率和增长差异已经开始转向，更多机会将会出现。利好日元、欧元等其他主要货币，美元可能开始下行，但如果地缘政治事件再次激起市场避险情绪，投资者可能会转向安全资产，稳定美元。

“在实际利率下降的过程中，对利率敏感的风险资产可能相对会受益。不过，美债利率走势跌破4.5%的可能性不大。由于美国经济的韧性和通胀再度走高，短期来看，“看，风险资产还会有复苏的空间，但开启新的周期可能还需要时间，美股资产仍处于适合定投的区间，其他风险资产资产可能仍会波动。”顾凡丁表示。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。