尿素期货上涨原因(尿素期货涨幅多大)

10月19日，期货再次大幅上涨。主要干扰因素仍来自出口方面。昨日公布9月份出口数据，月出口量达119万吨。与此同时，出口政策也得到一定程度的放松。目前可以进行工厂检查和港口检查。目前进展正常，正常情况下，预计中国仍将参与新一轮标签印刷。从工厂成交情况来看，上周以来港口订单陆续签订。另外，印度10月20日开标，出口预期有所改善，且期货仍保持较大幅度贴水，尿素期货再次大涨，但出口政策仍存在不确定性，仍需观察。从供需角度来看，博弈还是比较明显的。一方面供给处于历史高位，另一方面仍有一定需求，同时原材料也出现扰动。未来行业供需博弈仍值得关注。

9月出口量再创新高

从出口情况看，由于上一轮贴标货物发运，9月份出口量再创新高，达到119万吨，超过1-8月出口总量。尽管9月出口量较大在意料之中，但仍给了市场乐观和信心。提振市场，加上印度新一轮招标即将开启，港口订单出现一定增长，提振情绪。对供需的直接影响是出口压力释放，导致国内库存维持低位或库存积累周期推迟。

供应创历史新高

尿素日产量达到17.7万吨的高位，这是多年来的历史极值。随着这两天华鲁工厂的投产，预计日产量将突破18万吨，最高日产量有望达到18.5万吨的水平。日产量压力即将到来，预计将维持在较高水平，而且根据计划，山西的减产以及未来的减产幅度可能会低于往年。因此，第四季度日产仍将面临较大压力，预计较同期日均产量增长2%。 -2.5万吨，这是现在和未来的主要利空点，也是四季度国内库存积累的前提。

需求端短期制约长期依然存在

从需求端看，短期内国内贸易仍处于萎缩状态。秋季农业至此已经结束。农业需求将进入淡季，秋季复合肥生产已基本结束。工业需求方面，由于房地产市场景气不足，三聚氰胺、板材整体需求与去年同期相比并未呈现出太多亮点，因此短期内内需仍将维持相对较弱。

中长期来看，四季度仍将释放部分需求。首先，淡水储存的需求。从往年情况看，国家政策淡水储备量在3.5至400万吨之间。据传，2023年淡水储量将在200万吨左右。从总量来看，低于同期。不过，在目前市场库存较低的情况下，后期采购肯定仍会给市场带来支撑。二是东北市场进入。东北地区并没有保证来年的农业需求，每年四季度都有一定的储备需求。同时，当地复合肥企业也将在四季度开始生产冬肥，这一节点一般会在11月份全面启动。预计每年四季度东北市场的需求量可达100万吨以上。并且研究显示，2023年当地社会库存将低于往年，因此东北地区的入市也必定是支撑市场的因素之一。三是复合肥生产。为保证明年春耕用肥，11月中旬后复合肥生产整体开工量将有所增加，原料采购也将是四季度的重要需求之一。四是出口端的风波。目前，政策再次放松，出口预期有所改善。但最终还是需要关注政策的变化。毕竟国家还是会根据整体供需和市场情况适时调整政策。我们只能短期放松不是放松，长期紧缩不是严格。

原材料端也可能比较坚挺。

当前中东局势紧张且愈演愈烈。能源面依然较为强势，主要体现在原油和天然气方面。从国际来看，原油、天然气暂时保持上涨趋势。国内，煤炭处于国家保护市场。供给情况下，虽然有供暖需求，但暂时保持相对振荡的局面。但四季度不太可能出现大幅下滑，这将为原材料端的市场带来支撑。同时，国内天然气尿素企业每年都会限产，如国际天然气激增，势必对国内天然气造成一定影响。

综上所述，四季度供需博弈仍将更加明显。尽管供给端在11月见顶回落，但新增产能的释放以及国家持续保供的努力将确保国内供给同比保持高位。不过，目前库存仍维持在较低水平，只能说我们正在进入库存积累周期。但从需求方面来看，四季度仍有一定的需求，将对市场形成支撑。同时，出口政策的调整仍需观察。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。