黄金跌白银会一起跌吗(黄金跌白银不跌)

上周贵金属明显自高位回落，似乎与自高位回落的美债利率指引以及上周疲弱的美国非农数据形成一定的分化。我们的理解是，一方面，过去两周，巴以冲突并未进一步进展，恐慌情绪和避险情绪明显消退。另一方面，国庆期间美债涨幅突破4.7%，贵金属大幅下跌，随后迅速触底反弹。除巴西外，美国债券也出现见顶回落的热潮。逻辑上，交易预期是预期的，所以出现了利率和黄金上涨的格局。目前黄金的下跌可能更大程度地修正了这部分溢价，回归到绝对高的实际利率。交易倾向往往会导致资产价格在基本面因素之外出现更大的波动。美债触底后市场做空多头的交易情绪也导致美债收益率从5%快速下跌至4.5%。展望后市，我们倾向于认为黄金近期的弱势是短期的，对于回调的深度并不乐观，对四季度仍保持较强判断。

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