上半月豆油价格先跌后涨吗(上半月豆油价格先跌后涨的原因)

【导读】10月上半月，受国内供需变化和国际多空消息引导，国内豆油价格先跌后涨，整体弱势。年中过后，因大豆接网问题，山东、华北、东北地区油厂纷纷计划停产，或将为下半月豆油价格提供一定支撑。加之国际整体看涨气氛，预计下半月豆油价格短期或将上涨，整体将强于上半月。

上半月豆油价格普遍弱势

10月上半月，国内豆油价格先跌后涨，整体弱势。全国一级豆油现货均价8371元/吨，较上月同期下跌5.13%。双节期间国际负面指引以及节后供需基本面支撑偏弱导致豆油价格先行走弱。随着国际利空消息得到消化以及国内供应趋紧预期对市场形成支撑，市场先跌后反弹。

上半月国际市场情绪由空转多

10月初的国际利空因素在之前的文章《植物油假期走弱，节后国内豆油或将承压》中提到。节后，国内豆油市场如期回落，跌势持续至前十日结束，随后市场迎来马棕和美国农产品供需报告。 MPOB马棕榈供需数据10日显示，马来西亚棕榈油9月产量增加并积累库存，但产量、出口量和期末库存均低于此前预期。该报告是中性和看涨的，马棕榈期货价格停止下跌。 13日美国农户供需数据中重要的美国大豆单产数据低于预期，导致产量和供应双双下降，并出现供应趋紧的迹象。报告发布后，美国大豆期货价格快速走强，带动美国豆油期货价格走高，国内外植物油市场在美国农民协会利多报告提振下，价格止跌反弹。

节后油厂作业逐渐回暖，但终端补库不明显

双节假期期间，国内部分油厂有停产计划。节后，油厂开工逐渐回暖，供给端企稳。由于期货价格不稳定，油厂和贸易商出货积极性较高，但码头出货一般，节后补货意愿较低，主要是消化库存。据卓创资讯不完全统计，10月上半月，国内重点油厂散装油成交量（含远月合约）22.73万吨，环比增长56.22%。成交量虽有所增加，但多为大厂家采购的远月合约，现货成交极少。终端需求不及预期，上游基础继续走弱。截至10月16日，港口一级豆油基差400元/吨，较上月同期下跌15.34%。节后，国内市场供需格局偏弱，对价格缺乏明显支撑。

预计下半年国内供应趋紧或支撑价格

纵观国际市场，截至10月15日，美国大豆已收获62%，优质大豆率有所提升。不过，美国大豆期货价格受到南美产区看涨的支撑。截至10月12日，巴西大豆播种进度为17%。由于天气干燥，大豆播种进度有所放缓。作为指引，预计美国大豆和美国豆油的上涨趋势可能会持续。马来西亚棕榈油方面，航运调查机构ITS和AmSpec的数据显示，10月1日至15日，马来西亚棕榈油出口环比分别增长7.3%和5.6%。出口的改善也为棕榈油出口提供了一定支撑。国内外植物油市场中后期。

从国内市场来看，年中前后国内油厂大豆接驳不顺畅，可能导致中下半月华北等地区油厂开工不稳定，这将对下半月豆油市场提供一定提振。加之国际看涨气氛的指引，预计下半月国内豆油价格将走高。上涨趋势或将延续，但目前终端需求一般，上游出货不佳，基差持续走弱，制约现货价格上行空间。中期来看，随着大豆港口接驳以及油厂开工重回高位，在需求增量有限、供需支撑逐渐减弱的情况下，豆油价格或将再次面临压力。

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