菜油趋势(菜油价格走势分析)

市场业绩

11月9日收盘价，当日涨跌幅，五日涨跌幅，菜籽油8441.00元/吨-0.76%-0.86%

品种基础

根据Flush iFinD 数据：

11月9日，进口四级菜籽油全国现货均价8712.50元/吨，较主力期货价格8441.00元/吨贴水271.50元/吨。

制度视角

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在石油库存高位的压力下，国内供需矛盾尚未显现，短期内不存在单边推动力。棕榈油方面，由于产区季节性增产周期，预计10月份库存将继续积累。 8月印尼棕榈油因产量和需求双双下跌，库存修复不及预期。 9月马棕库存增至新高，基本符合市场预期。 10月马棕出口环比增长6%-8%，且随着产量持续增长，预计10月库存积累趋势仍将维持；但11月份生产将进入季节性减产阶段，关注厄尔尼诺现象对产量的影响。中长期潜在看涨因素。 8-9月国内棕榈油进口到货量维持在较高水平。在买船活跃的带动下，进口供应稳步增加，最新商业库存继续增加至92.27万吨。需求方面，随着各地气温降温，棕榈油逐渐进入消费淡季，调配需求预计将减少。豆油库存的减少仍取决于需求的增加。受9、10月大豆到货减少导致国内大豆库存较低影响，油厂开工虽有所回升，但整体压榨水平较低，豆油供应增量有限。需求方面，终端有一定补货需求，四季度是豆油消费旺季。预计部分调和需求将转向豆油。但目前价格优势并不明显，限制了替代需求。近期成交未见明显增加，库存保持中性。偏低。菜籽油短期供应压力有所缓解，但预计四季度供应将宽松。目前，主产区油菜新茬已进入收获和出口阶段，集中上市压力也抑制了价格走势。虽然8月至9月到达香港的进口种子数量有所减少，但油菜籽开工和压榨水平较低。 9月油菜籽进口32万吨，环比下降18.9%。预计第四季度油菜籽进口将宽松。需求方面，与豆油价差持续缩小，部分地区价格与豆油持平，或将提振替代需求。短期来看，油价将维持宽幅波动，预计上行动力有限。建议短线波段操作，高抛低吸；中长期来看，关注天气和需求表现，保持谨慎看多观点，重点关注油粕比做多机会。

温馨提示：投资有风险，请谨慎选择。