马来西亚棕榈油产量(马来西亚棕榈油减产原因)

今年以来，马来西亚国内棕榈油消费量大幅增长。 2023年1月至9月，马来西亚国内棕榈油消费量同比增长37%，比五年平均水平高出26.5%。 9月棕榈油消费量创历史新高，达48万吨。

本文从宏观、微观和统计误差三个角度研究马来西亚棕榈油，从人口、经济增长对植物油消费的影响、通胀因素、替代因素和可能的新需求、统计误差四个方面进行研究。消费激增的原因。

由于马来西亚的人口和经济增长并未超出预期，理论上对植物油消费的影响有限。由于马来西亚是棕榈油主要生产国，今年产量稳定且较低，通胀因素不会导致棕榈油消费量增加。根据马来西亚植物油的消费结构，棕榈油和棕榈仁油占97%以上，因此几乎不存在因替代而导致消费增长的可能性。

从历史数据来看，马来西亚每月棕榈油消费量与令吉汇率之间存在适度的正相关关系。受美元强势影响，今年以来马来西亚令吉持续贬值。行业群体持有商品的意愿大于持有货币的意愿，这可能会导致棕榈油的表观消费增长。马来西亚国内棕榈油消费主要是工业消费，尤其是油脂化工行业。今年以来，受地缘政治等因素影响，原油价格面临上涨风险，棕榈油在3月至5月、9月出现阶段性下跌。在行情下跌的情况下，从原材料价格波动风险来看，企业确实存在以较低价格囤积原材料的可能性，这可能会导致棕榈油消费出现阶段性增加。此外，不排除MPOB的库存统计不完整可能导致表观消费量夸大的可能性。总的来说，无论是为了避险而持有的货币贬值、油脂化工公司囤积原材料，还是MPOB的统计问题，其实都反映出马来西亚的实际棕榈油库存可能高于MPOB的数据，这意味着马来西亚的库存压力可能会高于预期。

付波

以上内容摘自国泰君安期货发布的研究报告《马来西亚国内棕榈油消费增长原因分析》。发布日期：2023年10月20日。详细分析内容（包括风险提示等）请参见报告全文。

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